大和發(fā)表報(bào)告，伊利(600887.SH)將以34.33%持股成為澳優(yōu)乳業(yè)(01717.HK)最大股東，而伊利與澳優(yōu)在嬰兒配方奶業(yè)務(wù)上目標(biāo)客戶、價(jià)格范圍及渠道不同，料未來(lái)有重大營(yíng)運(yùn)協(xié)同。相較伊利，澳優(yōu)更易獲得海外優(yōu)質(zhì)原材料以生產(chǎn)嬰兒配方奶，特別是羊奶板塊。考慮澳優(yōu)在內(nèi)地羊奶市踞首，料澳優(yōu)在高端嬰兒配方奶板塊市占比較伊利大。報(bào)告稱，伊利在農(nóng)村及偏遠(yuǎn)城市有廣泛銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)，特別是超級(jí)市場(chǎng)渠道，有助澳優(yōu)擴(kuò)大在內(nèi)地銷(xiāo)售。澳優(yōu)亦可強(qiáng)化母嬰用品店渠道(估算貢獻(xiàn)去年嬰兒配方奶收入逾90%)產(chǎn)品組合。伊利亦表態(tài)有意維持澳優(yōu)管理層作業(yè)務(wù)發(fā)展。大和重申予澳優(yōu)“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)14.5港元，相當(dāng)于今明兩年平均預(yù)測(cè)市盈率15倍。該股現(xiàn)報(bào)8.41港元，總市值162億港元。