本報記者 李正

金融終端數據顯示，截至4月25日，13家A股市場鉛鋅板塊（按申萬行業分類）上市公司已有8家發布了2021年年報或業績快報。

按盈利情況來看，上述8家上市公司當中，有7家報告期內實現歸屬于母公司股東的凈利潤同比增長，其中西藏珠峰（600338）（增幅2255.61%）、羅平鋅電（002114）（增幅124.01%）以及國城礦業（000688）（增幅41.03%）位列增幅前三名。

中國銀行研究院研究員葉銀丹在接受《證券日報》記者采訪時表示，在2021年全球流動性寬裕的背景下，疊加全球宏觀經濟復蘇等因素影響，國內鉛鋅精礦及硫酸產業上市公司的主營產品價格呈現震蕩上行趨勢，公司在保證生產經營計劃穩步推進的同時，實現了業績穩健增長。

葉銀丹介紹，報告期內，除了受鋅價上漲影響外，一些鉛鋅板塊上市公司積極降成本、提高效益的成果較為顯著。新冠疫情以來，行業內企業應對疫情反復、供應鏈風險、原料及產品價格波動等風險的經驗不斷豐富，越來越多的公司實施了更加全面的風險管理和預案機制，頭部企業更加注重跨國管理經驗，國際化管理水平不斷提升，經營成本和風險有所下降，幫助提升了企業的盈利能力。

事實上，正如葉銀丹所說，多家鉛鋅板塊上市公司在年報中，對鋅價上行以及公司風控措施和降成本策略進行了闡述。

西藏珠峰表示，報告期內，國際鋅價創2008年9月以來新高，同時，公司始終保持低運營成本的綜合性運營管理體系，保持著較好的整體毛利率；馳宏鋅鍺（600497）在公告中指出，報告期內，公司充分發揮礦冶一體化全產業鏈優勢，著力提升伴生有價金屬高附加值的利用，鋅產品毛利率顯著提高。

值得一提的是，不僅是2021年，今年以來，鋅價仍在不斷攀升。

生意社提供的數據顯示，截至4月24日收盤，鋅（市場）參考價為28494.00元/噸，年內已累計上漲17.64%，并在4月20日刷新了2010年3月份以來的歷史記錄28754元/噸。

葉銀丹認為，需求強勁是鋅價上漲的基礎。鋅的主要應用終端需求在于建筑、汽車和家電三大產業，去年四季度以來，基建項目落地、開工加快，基建投資成為支撐經濟復蘇的主要力量，有效拉動了鋅的需求，而海外經濟也逐漸從疫情中恢復，也對鋅的需求保持較高增長。供給方面，在地緣局勢影響下，海外冶煉成本高企，歐洲減產僅小部分恢復，加之國內受環保限產和利潤偏低影響，產量難以釋放，預計即使在高價推動下，二季度供應也可能僅有小幅提升。所以結合供需來看，二季度鋅價將持續高位，但是下半年鋅價或存在回落壓力。

對于未來鉛鋅板塊的投資價值判斷，淳石集團合伙人楊如意在接受《證券日報》記者采訪時表示，目前鉛鋅板塊整體估值處于低位，未來隨著疫情影響消退，經濟復蘇，板塊有望迎來價值回歸，建議關注對上游資源掌控較好的標的，未來業績有更高的上漲潛力。

葉銀丹表示，從行業技術進步的角度來看，當前鉛鋅礦采選技術正在不斷進步，未來技術進步將帶來損失率逐步下降、金屬回收率穩步提高。同時，生產工藝的進步和生產設備的更新改造將進一步降低生產成本，增加國內鉛鋅采選企業的競爭力和生產積極性，利好行業健康發展。

（編輯 才山丹）

關鍵詞： 高位震蕩 西藏珠峰