12月2日晚間，ST九有（600462）再獲監管處分。

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根據《上交所關于對湖北九有投資股份有限公司及有關責任人予以紀律處分的決定》(以下簡稱《決定》)，ST九有在信息披露、規范運作方面，有關責任人在職責履行方面存在的違規行為主要包括一是信息披露不準確、不完整；二是子公司日常會計核算不規范、內控不健全。

因信披違規及內控不健全等原因

遭上交所處罰

根據上述《決定》，ST九有未披露計提預計負債及相關重大風險情況，2021年以前公司未對一項涉及原子公司深圳市潤泰供應鏈管理有限公司的連帶擔保責任計提預計負債。2021年，公司根據最新外部情況對上述連帶擔保責任計提了559.87萬元預計負債，占上一年公司經審計凈資產的13.53%。公司對該事項未通過臨時公告進行披露；2020年12月11日，公司披露擬無償受讓張東旗持有的亳州縱翔信息科技有限公司(以下簡稱亳州縱翔)90%股權。2020年12月16日，公司在相關事項問詢函的回復公告中披露，亳州縱翔主要資產為安徽泰睿國際建材家居生活廣場S2＃商業樓的179套商業房產，相關房產于2019年12月建設完成。亳州縱翔主要資產商業樓尚處于空置狀態，將作為開展直播運營業務的場地。相關房產賬面價值為7115萬元，占公司上年經審計凈資產絕對值的284.57%，對公司影響重大。但公司未披露上述房產當時處于未完成消防驗收和竣工驗收的狀態而無法直接投入使用的情況，也未披露該房產還可能存在房產證無法辦理的風險。

而在2020年的日常會計核算中，公司子公司漢諾睿雅存在未按照合同履約義務計量營業收入和營業成本、未依據權責發生制確認銷售費用、財務費用的行為，不符合相關規定。此外，漢諾睿雅在2021年6月以前未針對貨幣資金運營和向員工借款等業務過程建立有效的內部控制措施，也違反相關規定。

上交所決定對ST九有和時任董事長李明、時任總經理(代行董事會秘書)肖自然、時任財務總監金鉉玉予以通報批評。

而在此前湖北監管局出具的警示函中，除了上述違規事項，還包括公司獨立董事還由于頻繁買賣公司股票而被出具警示函的監督管理措施，并記入證券期貨市場誠信檔案。

幾經易主

資本動作頻頻只為“保殼”

ST九有此次受監管部門處分并非偶然，事實上近年來公司幾經易主，已暴露出內控風險。

ST九有原名石峴紙業，原本的主營業務包括新聞紙、商品木漿、膠版紙等的生產與銷售，之后通過重大資產重組，主營業務變更為物聯網應用終端和移動通信終端的研發、設計、生產和銷售。

2015年，石峴紙業啟動重大資產重組，收購博立信70%股權。同年石硯紙業同步完成了易主，天津盛鑫元通有限公司成為公司控股股東。2016年5月17日石峴紙業公告更名為九有股份。2017年8月春曉金控入主該公司，實控人變更為韓越。2021年5月27日，中裕嘉泰擬通過受讓表決權的方式成為公司的控股股東，李明成為新實際控制人。

讓ST九有徹底“淪陷”的是2017年的一次收購。

2017年8月，ST九有宣布以1.58億元現金完成對潤泰供應鏈的收購。但時隔僅一年，潤泰供應鏈就“爆雷”了。2019年1月14日，公司股票因潤泰供應鏈生產經營業務停頓，不能正常開展業務和公司銀行的基本賬戶被凍結等原因被實施其他風險警示。

財務數據顯示，2018年、2019年，ST九有連續兩年虧損，歸母凈利潤分別為虧損2.71億元和虧損3359.53萬元。

業內人士分析指出，潤泰供應鏈暴雷之后，彼時實控人韓越就在謀劃控制權轉讓事項，而2019年11月26日李明就成為公司董事長。可見李明在2019年底就已經實際入主了公司。所以之后一系列自救行為均為李明團隊操刀。

2020年4月，ST九有先是擬非公開發行股票，其中河北弘城控股實業有限公司、包笠以現金方式認購本次非公開發行股票，但該事項最終終止。值得關注的是，河北弘城控股實業有限公司實控人就是李明。

2020年8月份，ST九有披露公司子公司北京中廣陽企業管理有限公司擬通過現金方式收購恩施鐵路97.69%股權的公告，該計劃則于2021年7月19日也終止。

2020年12月份，ST九有又與亳州縱翔開展直播、秀場運營及建立直播網紅孵化等業務，根據相關協議無償受贈亳州縱翔90%股權，獲得了6397.32萬元的營業外收入后，2020年財務數據顯示，ST九有實現營業收入1.93億元，實現歸母凈利潤2039.31萬元，扭虧為盈。

2021年7月19日ST九有又對外宣布擬與和合診斷開展重大資產重組項目，令人唏噓的是，短短兩周時間，當年8月2日，公司宣布該計劃又“流產”。

“保殼”計劃仍在持續，2022年7月18日，ST九有又擬向控股股東中裕嘉泰出售亳州縱翔90%股權，本次交易對價預估值為6400萬元，中裕嘉泰以現金方式支付全部交易對價。

同日，ST九有還披露了《2022年度非公開發行股票預案》，擬向公司現控股股東北京中裕嘉泰實業有限公司發行不超過1.75億股，預計合計募集資金總額不超過3.13億元。在扣除發行費用后，全部用于償還債務和補充流動資金。控股股東中裕嘉泰將以現金方式認購本次非公開發行的股票。

但是ST九有8月1日收上交所問詢函，公司被要求詳細說明是否存在規避退市風險警示的情形等問題。

8月19日公司公告稱，由于問詢函所涉問題公司目前無法核實。綜合考慮，公司暫緩推進此次重大資產出售事項。

公司未來如何走向？《證券日報》記者致電公司公開電話，未獲得回復。

業內人士表示，ST九有本身已經成為一個空殼，李明接手之后并沒有注入優質資產。通過高管團隊的從業背景可以看到，目前公司高管均無實業背景，相關人員背景復雜，所以公司管理比較混亂，這也是為什么公司內控不健全，錯誤頻出的原因，上市公司通過無償接受資產后又把相應資產作價賣給控股股東以及曾經籌劃兩周就“流產”的重組事項可以看到管理團隊缺乏專業能力。

透鏡研究創始人況玉清接受《證券日報》記者采訪時表示，在“應退盡退”的最嚴監管規定下，頻頻通過資本運作來保殼不可持續，保殼的核心還是在于核心主營業務持續盈利能力的恢復，這樣才是可持續的。

關鍵詞： 監管部門