“聚焦德亞大單品”戰略實行一年，品渥食品（300892）交出一份全年凈利大跌近九成的成績單。1月31日，品渥食品發布業績預告稱，2022年度凈利潤預計為1000萬-1400萬元，同比降85.34%-89.53%。這一天，品渥食品股價跌0.78%，報26.66元，回到了2020年上市時的發行價。

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從數據來看，2022年前三季度品渥食品凈利潤1626萬元，按照預告業績計算，這意味著四季度品渥食品虧損了226萬-626萬元。對于凈利下滑原因，品渥食品解釋稱是疫情導致營業收入下降、物流運輸成本加大、采購成本上升；同時公司增加了市場宣傳推廣力度、調整銷售人員結構，導致銷售費用增加。

品渥食品旗下擁有“德亞”乳品、“瓦倫丁”啤酒、“品利”糧油調味品等品牌，包含乳品、啤酒、糧油及谷物等產品系列。其中，德亞品牌貢獻了公司營收的78.76%，是品渥食品的業務頂梁柱。

德亞牛奶采取“國外生產、國內銷售”模式，定位于進口乳品細分市場。由于國內外常溫奶生產成本有差距，德亞牛奶一度憑借海外生產的成本優勢打開市場。據凱度消費者指數研究數據，2019-2021年，德亞牛奶連續三年在進口牛奶中銷量排名第一。2021年，品渥食品旗下品牌中，德亞營收增長17.11%，瓦倫丁增長8.46%，亨利及其他品牌同比下滑57.86%。

這樣的盈利能力也使品渥食品把業績增長的希望押注于德亞，并圍繞德亞實施大單品戰略。品渥食品董事長王牧公開表示，2022年實行“聚焦德亞大單品”產品戰略，以鞏固核心品牌德亞的市場份額。或許是基于這樣的戰略，品渥食品2022年針對德亞開展了一系列動作，而其公告中提到的“銷售費用增加”中，似乎有不少是用于德亞品牌推廣。

2022年，德亞推出了多款新品，投資上游供應鏈，并開啟了奶酪線布局。2022年6月，德亞簽訂流量明星王源做首位全球品牌代言人，上半年銷售費用比同期增加了40.52%。此外，品渥食品通過影視劇、綜藝節目以及社交媒體植入的方式進行產品推廣，2022年暑期，德亞與導演陳思誠合作，產品在電影《外太空的莫扎特》中亮相。

然而，即便是如此大手筆營銷投入，作為“主心骨”的德亞也沒能改變品渥食品業績頹勢。根據2022年中報信息，德亞雖仍是品沃食品增長最高的品牌，營收增長為9.68%，但相較2021年同期10.86%的增長來看，德亞的增速已經出現放緩趨勢。

對于德亞的增速放緩，業界認為是多層面的。首先，海外進口乳品的優勢在于便宜、性價比高、品質好，會獲得更多消費者偏好，中國液態奶市場仍然有一部分依靠于進口。但隨著國際物流海運費增長，海外產品進口成本在不斷攀升，成本上漲使德亞牛奶的原有優勢正在褪去。此外，國內常溫乳企的價格競爭，對于德亞的盈利能力會造成很大的影響。

屋漏偏逢連夜雨。盈利能力承壓的同時，德亞還面臨著口碑下滑的風險。2022年11月，有消費者投訴，德亞旗艦店的特價牛奶下單數月仍未發貨，商家以優惠設置失誤無法發貨為由讓消費者申請退款，事件在黑貓投訴平臺、微博上引起熱議，也使德亞品牌陷入一場消費風波。

廣科院旗下廣科咨詢首席策略師沈萌表示，奶制品的成本升高，市場競爭激烈的局面下收益率也下降，從兩端嚴重擠壓著品牌的利潤空間。同時，牛奶的毛利率并不高，而高檔產品又因為品牌賦能弱無法形成業績支撐。德亞采取這樣的生產經營模式，即使海運價格穩定也不是一個好的財務模型，中間成本對利潤的影響非常大。品渥食品想改善業績頹勢，產品研發和創新更為重要。

針對相關問題，記者發郵件采訪了品渥食品方面，但截至發稿未收到回復。

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