轉(zhuǎn)眼間，深市主板、中小板合并已落地一年。

回望2021年4月6日，深市主板與中小板合并（以下簡稱兩板合并）正式實施，兩板合并首日，真愛美家、中農(nóng)聯(lián)合、華亞智能等3家企業(yè)順利在深市主板上市。深市主板時隔21年恢復(fù)發(fā)行上市功能，進一步提升服務(wù)實體經(jīng)濟能力。

一年時間來，深市主板直接融資與資源配置功能愈發(fā)暢通，IPO、再融資、并購重組累計融資和交易涉及公司660余家次，合計金額超7,300億元。

在業(yè)內(nèi)人士看來，兩板合并是繼創(chuàng)業(yè)板改革并試點注冊制后，深交所持續(xù)深化存量市場改革的又一重要舉措，開啟了深市“主板+創(chuàng)業(yè)板”新格局，也進一步夯實了全面推行注冊制的市場基礎(chǔ)，增強了資本市場全面深化改革的信心。

“深交所主板與中小板合并，是進一步推進資本市場的存量改革。”中金公司首席經(jīng)濟學(xué)家彭文生表示，深市主板與中小板合并形成了一個更有廣度和深度的板塊，此外，也與創(chuàng)業(yè)板各有側(cè)重，滿足不同階段企業(yè)發(fā)展融資需求。

深市主板融資功能更加健全

深市主板與中小板的合并過程中，大力推進了規(guī)則體系整合優(yōu)化。

整合后，規(guī)則數(shù)量上大幅精簡，由132件減少至36件，下降超七成；內(nèi)容上科學(xué)完備，形成上下銜接、有機統(tǒng)一的規(guī)則體系；體系上簡明清晰，上市規(guī)則、指引和指南“三層”體系更加齊整，更便于掌握使用，構(gòu)建形成更加簡明友好、成熟定型、易讀易懂的規(guī)則體系。

與此同時，合并后的深市主板，市場包容性更強，能夠更大范圍、更大力度和更高效率支持優(yōu)質(zhì)企業(yè)上市發(fā)展，為企業(yè)提供全方位融資服務(wù)，促進打造體現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展要求的上市公司群體。

據(jù)統(tǒng)計，合并以來，28家企業(yè)通過IPO登陸主板，合計融資超過230億元，其中不乏國內(nèi)細(xì)分行業(yè)龍頭企業(yè),如康冠科技為國內(nèi)智能顯示龍頭，大中礦業(yè)是具有明顯儲量優(yōu)勢的國內(nèi)鐵礦石企業(yè)，兩家公司IPO融資規(guī)模均超過15億元，募資主要投向主業(yè)擴產(chǎn)項目，有力支持公司進一步鞏固行業(yè)地位，提升競爭優(yōu)勢。

此外，面對復(fù)雜多變的外部環(huán)境，深市主板積極支持上市公司利用再融資、并購重組不斷探索優(yōu)化自身產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，為高質(zhì)量發(fā)展提供動能。

合并以來，主板公司共計實施再融資166單，融資金額共計3,299.88億元，其中向特定對象發(fā)行股票、可轉(zhuǎn)債和配股實施完成單數(shù)占比分別為81.33%、16.87%和1.81%。主板公司通過多種再融資方式，不斷支持服務(wù)科技創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)升級。

制造業(yè)企業(yè)再融資金額達2,198.54億元，占比達66.62%。其中中環(huán)股份融資90億元用于單晶硅材料項目，北方華創(chuàng)融資85億元用于半導(dǎo)體裝備研發(fā)，國軒高科融資73.03億元用于動力鋰電池項目。

此外，一年時間里，主板公司共計實施完成重大資產(chǎn)重組43單，交易金額（不含配套募資）共計2,305.25億元。重組方案以基于原產(chǎn)業(yè)整合延伸的橫向并購或剝離低效資產(chǎn)為主，標(biāo)的公司的評估增值率中位數(shù)從2019年的112%下降至2021年的97%，重組進一步趨向成熟和理性。

其中，天山股份重大資產(chǎn)重組交易金額達981.42億元，為深市歷史第二大并購交易方案，完成了中國建材集團旗下水泥資產(chǎn)整合，天山股份由此成為A股資產(chǎn)規(guī)模、產(chǎn)能規(guī)模最大的水泥行業(yè)上市公司。

“兩板合并的重要意義在于更好地滿足不同階段企業(yè)發(fā)展融資需求，優(yōu)化了深交所板塊的結(jié)構(gòu)，有利于降低監(jiān)管成本、提高監(jiān)管和服務(wù)效率，對于完善市場功能、夯實市場基礎(chǔ)、提升市場活力和韌性、促進資本要素市場化配置、更好地服務(wù)國家戰(zhàn)略發(fā)展全局具有重要意義。”某深市主板公司總裁總結(jié)道。

“深市主板+創(chuàng)業(yè)板”新格局更加鞏固

截至目前，深市主板公司已達1,493家，市值規(guī)模超過22萬億元，深市形成以主板、創(chuàng)業(yè)板為主體的市場格局。

“主板和中小板合并之后，深市形成了以主板和創(chuàng)業(yè)板為主體的市場格局。合并之后主板和創(chuàng)業(yè)板的定位和分工更為明確，深市主板定位于支持相對成熟的企業(yè)融資發(fā)展，創(chuàng)業(yè)板主要服務(wù)于成長型創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)，共同為處在不同發(fā)展階段、不同類型的企業(yè)提供融資服務(wù)。”招商證券研發(fā)中心首席宏觀分析師謝亞軒指出。

據(jù)了解，深市主板定位于藍籌市場，重點支持相對成熟的企業(yè)融資發(fā)展、做優(yōu)做強；創(chuàng)業(yè)板主要服務(wù)高新技術(shù)企業(yè)和成長型創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)，突出“三創(chuàng)”“四新”。

深市市場結(jié)構(gòu)更簡潔、特色更鮮明、定位更清晰，有利于厘清不同板塊的功能定位，著力解決了市場關(guān)心的主板與中小板同質(zhì)化等問題，進一步優(yōu)化市場體系，夯實市場基礎(chǔ)，提升市場質(zhì)效，為處在不同發(fā)展階段、不同類型的企業(yè)提供更加便捷高效的融資服務(wù)，更好服務(wù)經(jīng)濟社會高質(zhì)量發(fā)展。

目前，在深市主板的持續(xù)支持下，一大批公司通過深耕主業(yè)、多元開拓、加快轉(zhuǎn)型和融合發(fā)展，成長為優(yōu)質(zhì)藍籌企業(yè)。

截至3月底，主板市值超千億元公司36家，行業(yè)規(guī)模龍頭企業(yè)131家，科技龍頭企業(yè)47家，在工程機械、激光設(shè)備、面板、安防設(shè)備、智能語音、家用電器、綠色能源等多個行業(yè)全球產(chǎn)業(yè)鏈中占據(jù)重要地位。

根據(jù)目前已披露的2021年經(jīng)營數(shù)據(jù)，京東方A、比亞迪、順豐控股、濰柴動力等20家公司營業(yè)收入超過千億元；京東方A、海康威視、中國廣核、中信特鋼等32家公司凈利潤超過50億元。共有304家公司近3年凈利潤復(fù)合增長率超過30%，顯示出蓬勃的發(fā)展活力。

“合并后，深交所形成了以主板、創(chuàng)業(yè)板為主體的市場格局，為處在不同發(fā)展階段、不同特征的企業(yè)提供全生命周期的融資服務(wù)，為包括中小企業(yè)在內(nèi)的不同類型企業(yè)提供融資平臺，對中小企業(yè)的服務(wù)功能實際上在不斷增強，進一步提高資本市場服務(wù)實體經(jīng)濟能力。”武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長董登新說道。

為資本市場深化改革夯實地基

整體來看，深市主板公司在國內(nèi)外復(fù)雜經(jīng)濟形勢下仍然保持了較強的韌性，業(yè)績整體保持穩(wěn)定增長，尤其是制造業(yè)表現(xiàn)亮眼。

截至3月底，1,152家公司已披露業(yè)績數(shù)據(jù)，預(yù)計實現(xiàn)凈利潤4.72億元至5.35億元，其中547家公司披露年報或業(yè)績快報，預(yù)計實現(xiàn)平均營業(yè)收入154.62億元，同比增長29.61%，預(yù)計實現(xiàn)平均凈利潤11.13億元，同比增長26.47%。

深市主板有10個證監(jiān)會大類行業(yè)平均凈利潤為正，8個行業(yè)凈利潤增長，采礦業(yè)、交通運輸倉儲和郵政業(yè)、制造業(yè)、電力熱力燃?xì)饧八a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)平均凈利潤分別為8.47億元、6.17億元、5.91億元、4.32億元。345家已披露2021年報數(shù)據(jù)的實體類公司，ROE和ROA分別為12.07%和4.62%，較2020年同比分別上升2.45和0.99個百分點。345家公司扣非后凈利潤占凈利潤比重為82.71%，同比上升7.58個百分點，盈利質(zhì)量持續(xù)提升。

隨著深市主板的平穩(wěn)運行，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，A股市場進一步深化改革已具備了良好的基礎(chǔ)。

兩板合并實施以來，深市主板一系列制度規(guī)則運行有效，市場總體運行平穩(wěn)，整體符合市場預(yù)期，市場普遍認(rèn)為兩板合并是順應(yīng)市場發(fā)展規(guī)律的現(xiàn)實需要，是構(gòu)建簡明清晰市場體系的內(nèi)在要求，進一步夯實了全面推行注冊制的市場基礎(chǔ)，增強了資本市場全面深化改革的信心。

記者了解到，當(dāng)下，深交所正在按照中國證監(jiān)會的部署推進各項改革工作，相信隨著全面實行股票發(fā)行注冊制落地，資本市場將加速邁入高質(zhì)量發(fā)展新階段，進一步推動科技、資本和實體經(jīng)濟高水平循環(huán)，切實提升市場參與者獲得感。

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