當(dāng)前國際環(huán)境日益復(fù)雜和深化，國防、科技安全重要性凸顯，以AI、芯片為代表的關(guān)鍵核心技術(shù)的供應(yīng)鏈安全是大國戰(zhàn)略競爭的核心焦點(diǎn)。外部事件不斷催化背景下，信創(chuàng)國產(chǎn)化是唯一出路已成為了行業(yè)共識(shí)。華西證券認(rèn)為，信創(chuàng)作為國家戰(zhàn)略布局，一方面有利于保障我們軟硬件供應(yīng)鏈的安全，另一方面有利于我國核心軟硬件企業(yè)的發(fā)展，助力核心數(shù)字產(chǎn)業(yè)升級壯大。相關(guān)標(biāo)的：華大九天(301269.SZ)、海光信息(688041.SH)、中國軟件(600536.SH)、金山辦公(688111.SH)。

信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)，即信息技術(shù)應(yīng)用創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)，它與“863計(jì)劃”“973計(jì)劃”“核高基”一脈相承，是我國IT產(chǎn)業(yè)發(fā)展升級采取的長期計(jì)劃。其本質(zhì)是發(fā)展國產(chǎn)信息產(chǎn)業(yè)，旨在實(shí)現(xiàn)“自主可控、安全可靠”的發(fā)展目標(biāo)，同時(shí)也是國家經(jīng)濟(jì)數(shù)字化轉(zhuǎn)型、提升產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展的關(guān)鍵。

目前，我國信創(chuàng)事業(yè)穩(wěn)步推進(jìn)。從行業(yè)層面看，各機(jī)構(gòu)招標(biāo)加快步伐，且對招標(biāo)產(chǎn)品提出國產(chǎn)化要求，如浦發(fā)銀行國產(chǎn)服務(wù)器虛擬化建設(shè)項(xiàng)目、中移動(dòng)信息2022-2023年1.84億元的分布式OLTP數(shù)據(jù)庫及工具框架采購項(xiàng)目等，均為我國從事相關(guān)領(lǐng)域的信創(chuàng)公司帶來機(jī)遇。

從公司層面看，各信創(chuàng)公司紛紛中標(biāo)且進(jìn)行國產(chǎn)適配。普元中標(biāo)上海農(nóng)商行統(tǒng)一集成開發(fā)平臺(tái)項(xiàng)目;麒麟軟件與天翼云科技有限公司基于國產(chǎn)主流服務(wù)器CPU(鯤鵬、海光、龍芯、申威平臺(tái))完成多項(xiàng)產(chǎn)品功能、兼容性方面的互信測試;《飛騰平臺(tái)EmbeddedController接口規(guī)范》及《飛騰平臺(tái)固件規(guī)范》兩項(xiàng)固件類規(guī)范正式對外發(fā)布，有力推動(dòng)國產(chǎn)生態(tài)標(biāo)準(zhǔn)化建設(shè)等。

市場規(guī)模方面，中國信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)進(jìn)入高速發(fā)展時(shí)期，萬億藍(lán)海市場打開。根據(jù)海比研究院預(yù)測，2022年信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)規(guī)模達(dá)9220.2億元，2021-2025年復(fù)合增長率為35.7%，預(yù)計(jì)2025年突破2萬億;在滲透率(企業(yè)使用了1款及以上的信創(chuàng)產(chǎn)品，即視其為“被滲透”)方面，2022年信創(chuàng)產(chǎn)品在規(guī)模上企業(yè)滲透率預(yù)計(jì)為41.2%，2025年將增至50.7%，信創(chuàng)企業(yè)處于快速發(fā)展的廣闊藍(lán)海市場中。

信創(chuàng)不同環(huán)節(jié)國產(chǎn)化率差異明顯，從下往上國產(chǎn)化率呈現(xiàn)總體提升趨勢。從信創(chuàng)不同環(huán)節(jié)來看，由于技術(shù)復(fù)雜度和進(jìn)入門檻高，CPU、操作系統(tǒng)等位于IT架構(gòu)較底層的環(huán)節(jié)國產(chǎn)滲透率最低，不足5%;越往上走則國產(chǎn)化率越高，根據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院數(shù)據(jù)，2020年中間件、應(yīng)用軟件、數(shù)據(jù)庫、信息安全、云計(jì)算國產(chǎn)化率分別達(dá)到30.0%、40.0%、50.0%、65.0%、63.9%。

此外，面對國際形勢風(fēng)云變化，國家層面也一再強(qiáng)調(diào)關(guān)鍵核心技術(shù)，提高科技創(chuàng)新能力。6月23日，國務(wù)院印發(fā)《關(guān)于加強(qiáng)數(shù)字政府建設(shè)的指導(dǎo)意見》，提出“加快數(shù)字政府建設(shè)領(lǐng)域關(guān)鍵核心技術(shù)攻關(guān)，強(qiáng)化安全可靠技術(shù)和產(chǎn)品應(yīng)用，切實(shí)提高自主可控水平”。8月23日，國資委召開中央企業(yè)關(guān)鍵核心技術(shù)攻關(guān)大會(huì)，提出“集中力量攻克一批關(guān)鍵核心技術(shù)產(chǎn)品”，“全力保障重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈安全穩(wěn)定”。9月6日，中央全面深化改革委員會(huì)第二十七次會(huì)議中審議通過了《關(guān)于健全社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)條件下關(guān)鍵核心技術(shù)攻關(guān)新型舉國體制的意見》等重要政策，強(qiáng)化國家戰(zhàn)略科技力量，大幅提升科技攻關(guān)體系化能力，更是給信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展注入了強(qiáng)心針。

政策的落地將直接催化行業(yè)的拐點(diǎn)來臨。據(jù)華西證券研報(bào)，疫情等因素影響今年招投標(biāo)節(jié)奏，信創(chuàng)公司業(yè)績短期承壓，但承壓過后是釋放，招投標(biāo)有望在四季度密集啟動(dòng)，出現(xiàn)業(yè)績拐點(diǎn)。目前黨政信創(chuàng)已經(jīng)常態(tài)化采購，行業(yè)信創(chuàng)正當(dāng)時(shí)，看好相關(guān)政策文件的持續(xù)推動(dòng)，疊加政策推進(jìn)、供給突破、外部不確定性加強(qiáng)等因素，預(yù)計(jì)明年黨政、行業(yè)信創(chuàng)均有望放量，信創(chuàng)行業(yè)有望高增。

從信創(chuàng)解決方案應(yīng)用領(lǐng)域分布來看，黨政領(lǐng)域以較為成熟完善的解決方案持續(xù)引領(lǐng)，金融、電信領(lǐng)域正在加速推進(jìn)，醫(yī)療、交通、能源領(lǐng)域解決方案趨熱，信創(chuàng)應(yīng)用正在從黨政領(lǐng)域向全領(lǐng)域轉(zhuǎn)化，信創(chuàng)應(yīng)用發(fā)展新格局正在形成。首創(chuàng)證券認(rèn)為信創(chuàng)由黨政向行業(yè)拓展的趨勢已成，行業(yè)信創(chuàng)可替代空間大。

值得一提的是，經(jīng)過多年發(fā)展，國內(nèi)信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)已經(jīng)形成以華為、中國電子CECCETC、浪潮為巨頭的市場格局。其中，華為主要立足于鯤鵬處理器，聚集外部上下游企業(yè)形成鯤鵬信創(chuàng)生態(tài)體系;中國電子CEC、中國電科CETC、浪潮則側(cè)重于自建生態(tài)與戰(zhàn)略投資/合作相結(jié)合的方式，搭建穩(wěn)固的自有生態(tài)，如中國電子CEC戰(zhàn)略投資易捷行云;浪潮在信息/網(wǎng)絡(luò)安全領(lǐng)域選擇與中孚信息進(jìn)行戰(zhàn)略合作。

中信建投表示，總體來看，行業(yè)信創(chuàng)有望提速，推薦關(guān)注兩大方向：1)服務(wù)器及相關(guān)配套：無論是行業(yè)還是黨政信創(chuàng)，均需要服務(wù)器，未來信創(chuàng)服務(wù)器及其相關(guān)配套的占比有望進(jìn)一步提升，建議關(guān)注：海光信息、海量數(shù)據(jù)、卓易信息、中國軟件等。2)產(chǎn)品商業(yè)化競爭力較強(qiáng)的公司：經(jīng)歷過商業(yè)市場檢驗(yàn)，信創(chuàng)市場有望給公司帶來新的增長點(diǎn)，建議關(guān)注：納思達(dá)、金山辦公、廣立微等。

開源證券指出，長期來看，未來五年是“大信創(chuàng)”發(fā)展的關(guān)鍵時(shí)期，發(fā)展空間廣闊。短期來看，2022年是行業(yè)信創(chuàng)的元年，從2023年開始，金融、運(yùn)營商、電力等八大關(guān)鍵行業(yè)的國產(chǎn)化有望加速。同時(shí)，相關(guān)政策催化有望逐漸落地，提振市場信心，必須重視“大信創(chuàng)”的產(chǎn)業(yè)趨勢。

相關(guān)概念股：

華大九天(301269.SZ)：公司是國內(nèi)唯一一家實(shí)現(xiàn)模擬電路設(shè)計(jì)及平板顯示電路設(shè)計(jì)EDA全流程覆蓋的EDA龍頭。公司是國內(nèi)產(chǎn)品線最完整的EDA工具提供商，已實(shí)現(xiàn)模擬電路設(shè)計(jì)EDA工具與FPD設(shè)計(jì)EDA工具的全流程覆蓋、數(shù)字電路設(shè)計(jì)EDA工具的部分節(jié)點(diǎn)覆蓋以及晶圓制造EDA工具的部分節(jié)點(diǎn)覆蓋。

海光信息(688041.SH)：公司是我國國產(chǎn)處理器領(lǐng)軍企業(yè)。海光信息發(fā)布業(yè)績快報(bào)顯示，公司2022年前三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入38.2億元，同比增加180.88%;歸屬于母公司所有者的凈利潤6.52億元，同比增加424.16%。

中國軟件(600536.SH)：公司擁有較為完善的自主安全軟件產(chǎn)業(yè)鏈。正穩(wěn)步向PKS計(jì)算平臺(tái)系統(tǒng)商、關(guān)鍵行業(yè)核心應(yīng)用提供商、國家重大工程總包商轉(zhuǎn)變，公司核心產(chǎn)品麒麟軟件、達(dá)夢數(shù)據(jù)庫產(chǎn)品逐漸打磨成型，盈利持續(xù)快速提升的確定性較強(qiáng)。

金山辦公(688111.SH)：國產(chǎn)辦公軟件龍頭，公司以文檔技術(shù)為核心，提供辦公數(shù)字化服務(wù)，兼顧SaaS訂閱和License授權(quán)模式，2017-2021年公司收入與歸母凈利潤C(jī)AGR分別為44%和48%，綜合毛利率維持85%以上，并持續(xù)保持超過30%的研發(fā)費(fèi)用率。

關(guān)鍵詞： 信創(chuàng)國產(chǎn)化 核心數(shù)字產(chǎn)業(yè)升級 招標(biāo)產(chǎn)品 信創(chuàng)企業(yè)