新年伊始，資金南下“掘金”港股熱情不減。

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新一年的資本市場已揚(yáng)帆起航，首日“開門紅”的盛況也給投資者注入了不少信心。眼下，市場正在激烈交鋒，尋找新一年的投資主線。其中，就有不少基金經(jīng)理繼續(xù)將目光投向港股市場。

港股基金獲大手筆自購

丘棟榮近年來一直力挺港股，他在不少場合都表達(dá)了對港股市場的長期看好。而對于此次即將發(fā)行的港股主題新基金，中庚基金公告，丘棟榮及公司員工將共同出資不低于6000萬元進(jìn)行自購。由于這只新基金的封閉運(yùn)作期長達(dá)18個(gè)月，基金經(jīng)理本人和自購員工對港股市場的持續(xù)看好可見一斑。

從丘棟榮在管產(chǎn)品的持倉情況來看，他對港股的支持已經(jīng)用真金白銀得到了證明。他在管的中庚價(jià)值領(lǐng)航和中庚價(jià)值品質(zhì)兩只基金，港股的持倉長期保持在較高位置。根據(jù)基金合同約定，投資于港股通標(biāo)的股票的比例占股票資產(chǎn)不得超過50%。截至去年三季度末，兩只基金的港股投資倉位分別為44.91%、47.45%。在此之前的二季度末，則分別是46.44%、48.44%；去年一季度末，分別是45.6%、47.23%。

就重倉股的情況而言，去年三季度末，中庚價(jià)值領(lǐng)航和中庚價(jià)值品質(zhì)兩只基金的前十大重倉股中都有五只是港股，分別是中國海洋石油、中國宏橋、中國海外發(fā)展、越秀地產(chǎn)和美團(tuán)。這兩只基金在過去的一年也做到了正收益。中庚價(jià)值領(lǐng)航2022年度收漲4.85%，中庚價(jià)值品質(zhì)則收漲8.77%。管理規(guī)模方面，前者目前合計(jì)超過了118億元，相比去年初增長超80億元；后者合計(jì)超過了66億元，與年初相比也有小幅增長。

捕獲阿爾法有挑戰(zhàn) 要充滿敬畏

盡管持續(xù)堅(jiān)定地看好港股，在1月3日的直播中，丘棟榮也直言，對港股市場要充滿敬畏。他坦言，在港股要獲得阿爾法其實(shí)是比較困難的，甚至是很有挑戰(zhàn)的，他們會嘗試在兩個(gè)方面建立優(yōu)勢。

第一，作為本土投資者，他和團(tuán)隊(duì)希望利用自己對于本土資產(chǎn)基本面、風(fēng)險(xiǎn)，以及成長性的深刻理解，建立競爭優(yōu)勢；第二，他們會堅(jiān)持低估值的價(jià)值投資策略，從足夠的安全邊際和足夠的絕對回報(bào)這兩個(gè)角度去思考是不是可以建立優(yōu)勢。

“從過去的兩年來看，即便兩年前進(jìn)入港股市場時(shí)表現(xiàn)得不是特別好，但基于我們低估值的戰(zhàn)略投資思路，所涉及的領(lǐng)域，不管是資源、能源，還是互聯(lián)網(wǎng)，大部分領(lǐng)域最終還是有絕對收益的，也獲得了一些相對收益和一點(diǎn)阿爾法。”他認(rèn)為，“當(dāng)然，這也可能跟過去兩年的市場風(fēng)格有關(guān)，所以我們希望堅(jiān)持這兩點(diǎn)，其中第一點(diǎn)是更重要的。”

中庚基金也表示，公司看好港股市場，進(jìn)入港股市場的時(shí)間其實(shí)是在2年前發(fā)行中庚價(jià)值品質(zhì)前，當(dāng)時(shí)中庚基金投資團(tuán)隊(duì)認(rèn)為港股中的藍(lán)籌股、價(jià)值股、煤炭石油等除了新興產(chǎn)業(yè)之外的公司估值非常便宜、有較好的投資機(jī)會。

站在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，中庚基金認(rèn)為，隨著中國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、海外資金流出邊際改善、南向資金定價(jià)權(quán)加大，港股市場蘊(yùn)藏戰(zhàn)略性和系統(tǒng)性的投資機(jī)會。自下而上看，代表中國傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)基石的龍頭企業(yè)、央企，以及代表新興力量的公司如科技、醫(yī)藥等創(chuàng)新型公司，這類公司在香港市場估值定價(jià)便宜、基本面風(fēng)險(xiǎn)低、甚至不乏盈利彈性和成長性。總體來看，可選擇的投資標(biāo)的非常多，通過低估值價(jià)值投資策略有機(jī)會構(gòu)建高性價(jià)比的投資組合。

公募關(guān)注新一年的港股機(jī)會

新年伊始，機(jī)構(gòu)投資者正在積極尋找新一年的投資主線，而港股的機(jī)會是他們重點(diǎn)關(guān)注的機(jī)會之一。

嘉實(shí)基金價(jià)值投資總監(jiān)張金濤在展望2023年度公募策略時(shí)就表示，2023年的市場無論是港股還是A股都會比2022年好，而如果從一年的維度來看，港股的表現(xiàn)會比A股更強(qiáng)一些。他認(rèn)為，港股在過去三、四年的時(shí)間里大幅落后A股，整體的估值更便宜，一旦經(jīng)濟(jì)有所好轉(zhuǎn)，盈利開始起來，估值提升，港股的漲幅會更具有吸引力，向上的彈性也更大一些。

張金濤坦言，港股是一個(gè)相對較為復(fù)雜的市場，它的走勢既要考慮中國的基本面，也要關(guān)注全球的流動性。兩個(gè)市場的基本面不同，估值的位置不同，疊加明年美聯(lián)儲加息的步伐開始慢慢放緩，多重因素都對港股較為有利。

而對于2022年底港股的反彈，張金濤則認(rèn)為，反彈的主導(dǎo)是對估值的修復(fù)，對之前過度悲觀預(yù)期的修正。張金濤分析稱，盡管反彈幅度較大，但因?yàn)橹笆袌龅^多，很多板塊的估值還是處于中樞以下的較低位置。疊加明年預(yù)期盈利整體會有明顯改善，相對于今年來說，現(xiàn)在的位置是向上的機(jī)會比向下的風(fēng)險(xiǎn)要大一些，性價(jià)比非常不錯(cuò)。“我們看到A/H的溢價(jià)現(xiàn)在還是處于比較高的位置，所以港股現(xiàn)在整個(gè)估值的吸引力，包括未來盈利估值提升的空間也會更大。”他表示。

博時(shí)基金的境外投資部基金經(jīng)理趙憲成認(rèn)為，港股公司代表多數(shù)國內(nèi)最頂尖的龍頭公司，前兩年掣肘的因素已逐漸退去，看好港股長期估值回歸。他認(rèn)為，雖然港股市場規(guī)模不及A股及美股，但是龍頭集中趨勢明顯。考慮到港股的國際化程度高，眾多產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)龍頭廠商均選擇港股上市，未來仍是中國新經(jīng)濟(jì)的主戰(zhàn)場。

在被問及港股市場中新經(jīng)濟(jì)板塊未來的前景時(shí)，趙憲成認(rèn)為，在國內(nèi)經(jīng)濟(jì)趨穩(wěn)、政策趨緩、中美沖突緩和的多重背景下，前兩年離開的外資資金也將陸續(xù)回歸。在他看來，雖然仍有一些海外投資者對中國股市保持謹(jǐn)慎態(tài)度，但是隨著國內(nèi)的經(jīng)濟(jì)增長動能加強(qiáng)，看好的海外投資者將越來越多，此外，盡管港股近期大幅反彈，但相對于之前的跌幅而言，目前仍處于歷史低位，具有長期配置價(jià)值。

編輯：丁晶

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