8月29日，特變電工（600089.SH）發(fā)布2025年半年度報(bào)告。面對(duì)行業(yè)周期波動(dòng)、資源品價(jià)格下行等不利影響，公司聚焦核心業(yè)務(wù)，提質(zhì)增效；積極布局高潛能板塊，協(xié)同發(fā)展。上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入483.51億元，同比增長(zhǎng)1.11%；實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額44.23億元，同比增長(zhǎng)15.62%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)31.84億元，同比增長(zhǎng)5%。

2025年上半年，特變電工始終堅(jiān)持創(chuàng)新引領(lǐng)、數(shù)字賦能、提質(zhì)降本、綠色低碳的發(fā)展理念，充分發(fā)揮輸變電高端裝備制造、新能源、新材料和能源四大產(chǎn)業(yè)的協(xié)同優(yōu)勢(shì)，精準(zhǔn)把握國(guó)內(nèi)外電力市場(chǎng)發(fā)展的戰(zhàn)略機(jī)遇，通過實(shí)施一系列精益管理、存量調(diào)優(yōu)和增量引領(lǐng)的措施打破“內(nèi)卷”，克服了多晶硅價(jià)格和煤炭?jī)r(jià)格下行等不利影響，在逆境中實(shí)現(xiàn)了高質(zhì)量發(fā)展。

輸變電全產(chǎn)業(yè)鏈穩(wěn)步增長(zhǎng) 國(guó)內(nèi)國(guó)際雙輪驅(qū)動(dòng)

隨著全球“碳中和”目標(biāo)的深入推進(jìn)、新興產(chǎn)業(yè)用電需求的持續(xù)性激增，國(guó)內(nèi)外對(duì)電力設(shè)備的需求穩(wěn)步提升。特變電工緊抓國(guó)家新型電力系統(tǒng)建設(shè)和國(guó)際市場(chǎng)需求擴(kuò)大等重大戰(zhàn)略機(jī)遇，持續(xù)推進(jìn)營(yíng)銷平臺(tái)建設(shè)，深化市場(chǎng)協(xié)同，全力推進(jìn)全產(chǎn)業(yè)鏈集成銷售。2025年上半年，特變電工國(guó)內(nèi)輸變電市場(chǎng)簽約273億元，輸變電業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)了規(guī)模與質(zhì)量的雙重提升。截至2025年6月末，公司輸變電國(guó)際成套項(xiàng)目正在執(zhí)行未確認(rèn)收入合同及待履行合同金額超50億美元。2025年上半年公司國(guó)際市場(chǎng)產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)簽約11.20億美元，較上年同期增長(zhǎng)65.91%。

近年來(lái)，特變電工輸變電業(yè)務(wù)訂單飽滿，公司聚焦存量產(chǎn)能滿產(chǎn)、增量產(chǎn)能達(dá)產(chǎn)，加快突破產(chǎn)能瓶頸。特高壓試驗(yàn)制造基地、超特高壓GIS智能工廠、中低壓電纜數(shù)字化車間等一批項(xiàng)目相繼建成投產(chǎn)，進(jìn)一步提升了產(chǎn)能效率和國(guó)內(nèi)外重大工程的履約能力。

在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上，由特變電工研發(fā)、制造、安裝的一系列電力成套設(shè)備相繼助力眾多國(guó)家重大電力工程項(xiàng)目順利投運(yùn)。包括隴東-山東、哈密-重慶、寧夏-湖南三條±800千伏特高壓直流輸電工程；“環(huán)塔”750千伏輸變電工程；黃河流域海拔最高水電站——瑪爾擋水電站等多個(gè)國(guó)家重大電網(wǎng)側(cè)和電源側(cè)項(xiàng)目。并在配網(wǎng)、智算中心、充電設(shè)施、軌道交通、儲(chǔ)能等用電側(cè)增量市場(chǎng)持續(xù)做出增量。通過技術(shù)創(chuàng)新，實(shí)現(xiàn)多個(gè)行業(yè)首創(chuàng)技術(shù)落地。調(diào)相機(jī)、非晶合金箱變、合環(huán)裝置、抽水蓄能用500千伏GIS等一批新產(chǎn)品獲得示范應(yīng)用和市場(chǎng)突破。

全球能源行業(yè)進(jìn)入加速變革期，相關(guān)領(lǐng)域發(fā)展新動(dòng)能在不斷積蓄，為公司“走出去”發(fā)展提供廣闊空間。在國(guó)際市場(chǎng)上，特變電工立足全產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢(shì)，以集成化營(yíng)銷帶動(dòng)二次設(shè)備、電線電纜和逆變器等產(chǎn)品銷售，全力推動(dòng)大客戶框架集采，搶抓境外優(yōu)質(zhì)電站投資機(jī)會(huì)，通過集成化營(yíng)銷獲取持續(xù)性訂單，海外單機(jī)銷售拉動(dòng)合同增長(zhǎng)。單機(jī)出口在澳大利亞、沙特、西班牙、意大利等國(guó)實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)。

國(guó)際成套業(yè)務(wù)深耕東道國(guó)個(gè)性化需求，在主干網(wǎng)、配網(wǎng)、農(nóng)網(wǎng)、智能電網(wǎng)持續(xù)發(fā)力，充分發(fā)揮自有設(shè)計(jì)優(yōu)勢(shì)，為客戶提供一攬子解決方案，以規(guī)劃引領(lǐng)搶抓市場(chǎng)先機(jī)。在亞洲、非洲等多個(gè)國(guó)家持續(xù)產(chǎn)出，保障了國(guó)際市場(chǎng)業(yè)務(wù)高質(zhì)量發(fā)展。

今年7月，我國(guó)用電量首次突破單月1萬(wàn)億千瓦時(shí)，電力需求剛性增長(zhǎng)持續(xù)。中電聯(lián)預(yù)測(cè)，受算力基礎(chǔ)設(shè)施、新能源汽車等新業(yè)態(tài)拉動(dòng)，2025年用電量增速將達(dá)到5%-6%，2030年或超13萬(wàn)億千瓦時(shí)。未來(lái)將加快“十四五”期間規(guī)劃的19條特高壓線路建設(shè)，重點(diǎn)推進(jìn)“沙戈荒”新能源基地外送通道和負(fù)荷中心受入工程。近期，“雅下”工程啟動(dòng)，作為在全球輸變電領(lǐng)域具備全產(chǎn)業(yè)鏈制造能力、全生命周期的服務(wù)能力的企業(yè)，特變電工有望受益于上述項(xiàng)目全方位、長(zhǎng)周期的拉動(dòng)效應(yīng)。

四大產(chǎn)業(yè)有機(jī)互補(bǔ) 協(xié)同優(yōu)勢(shì)積累勢(shì)能

特變電工既是傳統(tǒng)能源保障企業(yè)、高端能源裝備生產(chǎn)企業(yè)、高載能新材料又是能源的消費(fèi)企業(yè)、公司還是新能源的提供企業(yè)。特變電工四大產(chǎn)業(yè)協(xié)同共創(chuàng)、優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)、協(xié)同發(fā)力，全方位提升產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)值。

上半年，特變電工新能源業(yè)務(wù)主動(dòng)應(yīng)對(duì)周期挑戰(zhàn)，苦練內(nèi)功，以創(chuàng)新破“內(nèi)卷”。在上游硅料市場(chǎng)中，面對(duì)多晶硅價(jià)格持續(xù)低位運(yùn)行的局面，公司動(dòng)態(tài)調(diào)整生產(chǎn)策略，庫(kù)存保持低位，并積極采取工藝優(yōu)化、設(shè)備性能提升、數(shù)智賦能等舉措，使多晶硅單位成本大幅下降，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力進(jìn)一步提升。在中下游市場(chǎng)，公司靈活調(diào)整風(fēng)光資源開發(fā)策略，繼續(xù)搶抓獲取優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目，加快存量項(xiàng)目轉(zhuǎn)讓，調(diào)優(yōu)結(jié)構(gòu)，自營(yíng)電站的資產(chǎn)質(zhì)量進(jìn)一步提升。此外，公司大力發(fā)展逆變器、SVG、柔性直流換流閥等關(guān)鍵設(shè)備研發(fā)制造業(yè)務(wù)，不斷開拓國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)；新一代4.5kV/2kA柔直換流閥成功研發(fā)，在降低損耗與關(guān)斷尖峰方面實(shí)現(xiàn)雙重突破，填補(bǔ)了國(guó)內(nèi)該功率等級(jí)的技術(shù)空白。

特變電工能源產(chǎn)業(yè)穩(wěn)定落實(shí)國(guó)家能源保供任務(wù)的同時(shí)，積極進(jìn)行產(chǎn)業(yè)鏈“延鏈”，布局開發(fā)煤化工業(yè)務(wù)。實(shí)現(xiàn)“煤從空中走，電送全中國(guó)”的目標(biāo)之后，創(chuàng)新開發(fā)“煤從地上走，氣送全中國(guó)”的模式。上半年，公司煤電業(yè)務(wù)強(qiáng)化運(yùn)行管理，積極響應(yīng)電網(wǎng)調(diào)峰，實(shí)現(xiàn)火電發(fā)電量72.59億千瓦時(shí)(不含自備電廠發(fā)電量)，在逆境中實(shí)現(xiàn)良好業(yè)績(jī)。產(chǎn)業(yè)鏈延伸項(xiàng)目年產(chǎn)20億立方米煤制天然氣項(xiàng)目加速建設(shè)，該項(xiàng)目建成將實(shí)現(xiàn)公司煤炭資源的高效就地轉(zhuǎn)化，推動(dòng)煤炭清潔高效利用，整體進(jìn)度較計(jì)劃超前，保障國(guó)家“十五五”期間能源安全和經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。同時(shí)，配套設(shè)計(jì)了二氧化碳捕集利用和綠色能源耦合項(xiàng)目，實(shí)施煤化工綠色低碳技術(shù)的開發(fā)和示范，項(xiàng)目有望全面提升能源產(chǎn)業(yè)綜合盈利能力，打造新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。

特變電工新材料業(yè)務(wù)充分依托全產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同優(yōu)勢(shì)，精準(zhǔn)把握市場(chǎng)機(jī)遇，靈活調(diào)整營(yíng)銷策略，高純鋁、電子鋁箔及鋁制品銷量與收入實(shí)現(xiàn)同比大幅增長(zhǎng)。通過持續(xù)優(yōu)化生產(chǎn)工藝，產(chǎn)品質(zhì)量的穩(wěn)定性與一致性顯著提升，進(jìn)一步增強(qiáng)了市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。值得一提的是，公司對(duì)鋁制品在產(chǎn)業(yè)鏈積極戰(zhàn)略布局，夯實(shí)新材料產(chǎn)業(yè)鏈核心競(jìng)爭(zhēng)力，完善“資源—材料—應(yīng)用”一體化布局。

技術(shù)創(chuàng)新激發(fā)新動(dòng)能 全域降碳助力能源轉(zhuǎn)型

特變電工始終將自身發(fā)展融入國(guó)家現(xiàn)代化建設(shè)大局，堅(jiān)定踐行國(guó)家“雙碳”戰(zhàn)略，積極推進(jìn)制造業(yè)向節(jié)能化、綠色化、高質(zhì)量方向轉(zhuǎn)型升級(jí)，并以科技創(chuàng)新為核心驅(qū)動(dòng)力，助力公司高質(zhì)量發(fā)展。

上半年，特變電工持續(xù)研發(fā)輸出“王炸”產(chǎn)品，特高壓交直流輸電、海上機(jī)艙變、變壓器核心組配件等22項(xiàng)新產(chǎn)品通過中國(guó)機(jī)械工業(yè)聯(lián)合會(huì)鑒定，其中16項(xiàng)科技成果達(dá)到國(guó)際領(lǐng)先水平，6項(xiàng)科技成果達(dá)到國(guó)際先進(jìn)水平。126kV真空環(huán)保型GIS完成了武漢舵落口工程20個(gè)間隔項(xiàng)目的技術(shù)支撐，已于5月2日順利送電運(yùn)行。800kVGIS已經(jīng)完成所有型式試驗(yàn)。1000千伏低噪聲電抗器噪聲水平低至62分貝，刷新了行業(yè)大容量特高壓電抗器的低噪聲紀(jì)錄。

特變電工持續(xù)將可持續(xù)發(fā)展理念深度融入企業(yè)戰(zhàn)略與運(yùn)營(yíng)管理，系統(tǒng)提升治理效能。上半年，特變電工在能源管理及應(yīng)對(duì)氣候變化方面累計(jì)投入超過4億元，實(shí)施多個(gè)節(jié)能技術(shù)改造項(xiàng)目，實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目年節(jié)能量14.48萬(wàn)噸標(biāo)準(zhǔn)煤，相當(dāng)于減少二氧化碳排放37.66萬(wàn)噸。特變電工積極構(gòu)建覆蓋全流程的能源與碳管理體系；進(jìn)一步提升綠色電力使用比例，實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)制造環(huán)節(jié)的清潔低碳化；成功打造零碳園區(qū)標(biāo)桿，旗下“京津冀產(chǎn)業(yè)園零碳運(yùn)營(yíng)中心”榮獲“2025能源互聯(lián)網(wǎng)最佳實(shí)踐案例”。特變電工在可持續(xù)發(fā)展領(lǐng)域的扎實(shí)踐行也獲得主流評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)認(rèn)可，ESG評(píng)級(jí)持續(xù)提升。

當(dāng)前，伴隨國(guó)家“雙碳”目標(biāo)與“雙循環(huán)”戰(zhàn)略的深入推進(jìn)，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)秩序正逐步優(yōu)化，過度內(nèi)卷化態(tài)勢(shì)得到積極調(diào)控，市場(chǎng)環(huán)境有望朝向更加理性、健康的方向發(fā)展。憑借政策引導(dǎo)與產(chǎn)業(yè)協(xié)同效應(yīng)，一個(gè)更廣闊、更可持續(xù)、更有序的市場(chǎng)空間正在形成。特變電工有望獲得更多長(zhǎng)期發(fā)展機(jī)遇，并逐步實(shí)現(xiàn)持續(xù)且穩(wěn)健的盈利增長(zhǎng)。

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