寵物賽道再迎一起并購(gòu)。寵物衛(wèi)生護(hù)理用品龍頭公司依依股份（001206.SZ）擬并購(gòu)切入寵物食品賽道。

【資料圖】

10月13日晚間，依依股份發(fā)布公告稱，正在籌劃發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購(gòu)買資產(chǎn)并募集配套資金事項(xiàng)，本次交易標(biāo)的為杭州高爺家有好多貓寵物食品有限責(zé)任公司（以下簡(jiǎn)稱高爺家）。公司預(yù)計(jì)在不超過(guò)10個(gè)交易日的時(shí)間內(nèi)披露本次交易方案。目前本次交易正處于籌劃階段，交易各方尚未簽署正式的交易協(xié)議，具體交易方案仍在商討論證中，尚存在不確定性。

在艾媒咨詢CEO、廣東省互聯(lián)網(wǎng)協(xié)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)張毅看來(lái)，此次依依股份出手并購(gòu)高爺家更多出于業(yè)務(wù)拓展、產(chǎn)業(yè)協(xié)同、規(guī)模效應(yīng)等考量因素。依依股份在寵物衛(wèi)生護(hù)理用品方面建立了成熟的生產(chǎn)銷售渠道供應(yīng)鏈體系，而雙方的銷售渠道又幾乎是一致的，也就意味著可以在供應(yīng)鏈管理、渠道共享、市場(chǎng)營(yíng)銷上發(fā)生協(xié)同效應(yīng)，提高效率。

今年以來(lái)，依依股份股價(jià)累計(jì)上漲118.9%，位居板塊前列。截至10月13日收盤，公司股價(jià)報(bào)34.85元，總市值約64億元。

早有布局標(biāo)的公司

天眼查顯示，高爺家成立于2020年，注冊(cè)資本為120萬(wàn)元，其中2024年參保人數(shù)為52人。經(jīng)營(yíng)范圍包括寵物食品及用品零售、寵物食品及用品批發(fā)、農(nóng)業(yè)科學(xué)研究和試驗(yàn)發(fā)展、互聯(lián)網(wǎng)銷售、飼料添加劑銷售。高爺家貓糧是國(guó)內(nèi)稀缺的新銳寵物主糧品牌，目前產(chǎn)品以益生菌糧為主。

高爺家公司的實(shí)控人為彭瀚，持股比例為36.2708%；另外第二大股東聞光凱、第三大股東董小松分別持股18.6042%、8.3333%。新華財(cái)經(jīng)注意到，早在2021年，依依股份便通過(guò)參與成立產(chǎn)業(yè)基金投資了標(biāo)的公司。

圖片來(lái)源：天眼查，高爺家部分股東情況

公開(kāi)信息顯示，2021年9月，貓糧品牌高爺家完成5000萬(wàn)A輪融資，由金鼎資本領(lǐng)投，眾暉資本跟投，此次融資主要用于新品研發(fā)、渠道拓展與工廠建設(shè)。

具體來(lái)看，高爺家第四大股東宿遷拓博資產(chǎn)管理合伙企業(yè)（有限合伙）（以下簡(jiǎn)稱宿遷拓博）持股8.125%，而宿遷拓博的第一大股東便是依依股份，第二大股東則是來(lái)伊份的控股子公司；另外，高爺家第六大股東樟樹市眾鑫金鼎投資管理中心（有限合伙）持股4.375%，其由金鼎資本和中寵股份共同投資成立。

依依股份主要產(chǎn)品為寵物衛(wèi)生護(hù)理用品和個(gè)人衛(wèi)生護(hù)理用品。其中寵物衛(wèi)生護(hù)理用品包括寵物墊、寵物尿褲、寵物清潔袋、寵物濕巾、寵物垃圾袋等。目前，依依股份成為了寵物衛(wèi)生護(hù)理用品的龍頭代表，但公司上市時(shí)間也并不長(zhǎng)遠(yuǎn)，其于2021年5年18日登陸深交所主板。而21年-23年則是寵物行業(yè)企業(yè)密集IPO時(shí)期。

上市之后，依依股份業(yè)績(jī)有所波動(dòng)，但整體呈現(xiàn)增長(zhǎng)趨勢(shì)。其收入由2021年的13.1億元提高至17.98億元，歸母凈利潤(rùn)由1.14億元上市至2.15億元。2025年上半年，依依股份營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)9.34%至8.88億元，歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)7.37%至1.02億元。

新華財(cái)經(jīng)注意到，其實(shí)依依股份對(duì)寵物細(xì)分領(lǐng)域已經(jīng)有所布局。

在2025年9月11日召開(kāi)的業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上，公司董事、董事會(huì)秘書兼財(cái)務(wù)總監(jiān)周麗娜回答投資者時(shí)表示，公司還通過(guò)產(chǎn)業(yè)基金對(duì)寵物賽道進(jìn)行戰(zhàn)略布局，近幾年陸續(xù)投資了貓砂、寵物食品、寵物智能用品、醫(yī)藥疫苗等項(xiàng)目，未來(lái)公司準(zhǔn)備通過(guò)資源整合對(duì)其他相對(duì)剛需的寵物用品進(jìn)行拓展，為未來(lái)外延式發(fā)展儲(chǔ)備項(xiàng)目。

寵物食品賽道火熱

受情感寄托與消費(fèi)觀念轉(zhuǎn)變導(dǎo)致的養(yǎng)寵規(guī)模擴(kuò)大，疊加政策驅(qū)動(dòng)，寵物經(jīng)濟(jì)正在迎來(lái)高速增長(zhǎng)期。《2025年中國(guó)寵物行業(yè)白皮書》顯示，2024年中國(guó)城鎮(zhèn)犬貓數(shù)量為1.24億只，較上年增長(zhǎng)2.1%；城鎮(zhèn)寵物（犬貓）消費(fèi)市場(chǎng)規(guī)模為3002億元，較上年增長(zhǎng)7.5%。

目前，寵物食品已成為我國(guó)寵物經(jīng)濟(jì)中最大細(xì)分市場(chǎng)。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2024年市場(chǎng)規(guī)模達(dá)1668億元，同比增長(zhǎng)7.54%，預(yù)計(jì)2025年將突破1755億元。

但千億藍(lán)海市場(chǎng)背后實(shí)則市場(chǎng)集中度極低。目前，行業(yè)頭部品牌以乖寶寵物、中寵股份、佩蒂股份等多家上市公司為主。根據(jù)市場(chǎng)調(diào)研機(jī)構(gòu)歐睿（Euromonitor）數(shù)據(jù)，2015年至2024年，乖寶寵物“麥富迪”品牌國(guó)內(nèi)市占率從2.4%提升至6.2%，位列國(guó)產(chǎn)品牌市占率第一。

“我常年都是購(gòu)買國(guó)外的幾個(gè)特定的狗糧品牌，畢竟品質(zhì)和安全能得到保證，但價(jià)格也的確偏貴。而最近這兩年，我發(fā)現(xiàn)身邊有朋友開(kāi)始轉(zhuǎn)戰(zhàn)國(guó)產(chǎn)了，還表示不比國(guó)外大牌差。”一名養(yǎng)寵人士告訴新華財(cái)經(jīng)，“但狗糧品牌又雜又多，部分品質(zhì)一般甚至有些不安全，所以選擇品牌也是很重要的。”

資本市場(chǎng)上，今年來(lái)，永利股份、東方生物、匯隆新材、遠(yuǎn)望谷等多家上市公司宣布跨界布局寵物賽道。有業(yè)內(nèi)人士指出，寵物行業(yè)未來(lái)具有較廣闊的市場(chǎng)和發(fā)展空間，上市公司跨界布局寵物賽道，或許是主營(yíng)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)乏力，尋找第二增長(zhǎng)曲線，也包括公司根據(jù)自身情況存在轉(zhuǎn)型的需求，但同時(shí)不能避免有的公司“跟風(fēng)”進(jìn)入，炒作題材、預(yù)期的可能。

張毅進(jìn)一步表示，寵物食品是當(dāng)下行業(yè)最火熱的細(xì)分賽道，依依股份通過(guò)并購(gòu)進(jìn)入面臨品牌信任以及經(jīng)營(yíng)整合問(wèn)題。同時(shí)，寵物食品行業(yè)對(duì)產(chǎn)品的研發(fā)和創(chuàng)新要求較高，需關(guān)注公司是否能夠加大研發(fā)投入，提升研發(fā)能力，進(jìn)而滿足市場(chǎng)的不斷變化。

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