棕櫚油價(jià)格是食用油市場(chǎng)的關(guān)注焦點(diǎn)。作為全球最大的棕櫚油生產(chǎn)國和出口國，印尼政策反復(fù)變化，引發(fā)全球食用油市場(chǎng)頻繁振蕩。印尼總統(tǒng)佐科5月19日通過視頻發(fā)表聲明稱，隨著該國國內(nèi)食用油供應(yīng)狀況改善，印尼將從5月23日起解除棕櫚油出口禁令。盡管散裝食用油的價(jià)格尚未達(dá)到每升1.4萬印尼盾的目標(biāo)價(jià)格，但考慮到棕櫚油行業(yè)1700萬工人的福利，政府作出解除禁令的決定。受此消息影響，周四夜盤大連棕櫚油和馬來西亞棕櫚油直接低開。

“鑒于印尼在全球食用油供應(yīng)中的重要地位，印尼出口禁令的取消，有利于緩解全球油脂供應(yīng)緊張狀態(tài)，降低國際食用油價(jià)格上行壓力。”建信期貨農(nóng)產(chǎn)品分析師余蘭蘭表示，對(duì)于印尼來講，這很可能是不得已而為之，畢竟印尼儲(chǔ)存過剩棕櫚油的基礎(chǔ)設(shè)施有限，且停止出口所導(dǎo)致的稅收等損失巨大。

從基本面來看，余蘭蘭分析稱，因天氣有利和季節(jié)性單產(chǎn)增長(zhǎng)，市場(chǎng)預(yù)計(jì)馬來西亞和印尼棕櫚油產(chǎn)量在5月份后會(huì)恢復(fù)性增長(zhǎng)。隨著邊境重新開放及海外勞動(dòng)力開始逐步回歸后，馬來西亞可以提高產(chǎn)量和生產(chǎn)力。長(zhǎng)期來看，隨著供應(yīng)復(fù)蘇，棕櫚油價(jià)格將降至更穩(wěn)定水平，前提條件是各出口國政策保持穩(wěn)定。

“4月底以來，國內(nèi)棕櫚油基差創(chuàng)下歷史紀(jì)錄，印尼禁令取消有利于中國增加棕櫚油進(jìn)口，受供應(yīng)邊際改善提振，預(yù)計(jì)國內(nèi)棕櫚油基差會(huì)下調(diào)，但進(jìn)口成本高企依然會(huì)支撐期價(jià)。”余蘭蘭表示，由于遠(yuǎn)月合約深度貼水，市場(chǎng)可能繼續(xù)交易產(chǎn)量恢復(fù)不及預(yù)期邏輯，油脂長(zhǎng)期牛市基礎(chǔ)仍然存在。棕櫚油季節(jié)性增產(chǎn)相對(duì)確定，關(guān)注產(chǎn)量恢復(fù)情況和印尼政策，棕櫚油高振幅、高波動(dòng)是常態(tài)。

銀河期貨大宗研究所油脂研究員劉博聞表示，自4月28日以來，印尼全方位的棕櫚油出口禁令持續(xù)了半月有余，但出口禁令并未令印尼國內(nèi)包裝食用油的價(jià)格如期下降至1.4萬印尼盾/升，而價(jià)格仍處于1.7萬印尼盾/升的高位。出口禁令令壓榨商棕櫚油瀕臨脹庫，脹庫令壓榨企業(yè)削弱自農(nóng)戶的收果意愿，間接損害了廣大種植戶的利益。市場(chǎng)預(yù)期5月末禁令取消，目前禁令的撤銷甚至比市場(chǎng)的預(yù)期還要更早一些。

此外，劉博聞?wù)J為，印尼在晚上6點(diǎn)01分公布撤銷政策想必是想避開馬來西亞棕櫚油的日盤交易時(shí)間，但連盤和馬盤夜盤將對(duì)此進(jìn)行交易。其實(shí)自本周以來，產(chǎn)地的銷售意愿已經(jīng)增加，刺激了國內(nèi)一波采購，預(yù)計(jì)禁令撤銷后，將更加有利于中國和印度的買船。回調(diào)和高波動(dòng)是必然的，但需要注意的是，俄烏沖突持續(xù)下軟油供應(yīng)緊張，當(dāng)前國際豆油與棕櫚油FOB價(jià)差超過200美元/噸，處于高位水平。周四棕櫚油2206合約接近漲停，期現(xiàn)上漲式回歸仍然是主流，未來棕櫚油需要緊密跟蹤產(chǎn)量的恢復(fù)，也需關(guān)注印尼政策是否再次發(fā)生變動(dòng)。

關(guān)鍵詞： 馬來西亞