6月歐元區(qū)通脹率繼續(xù)以超預(yù)期的幅度刷新歷史新高。專家們指出，德國等實(shí)施的價(jià)格救濟(jì)措施沒能為歐元區(qū)的通脹局勢贏得喘息時(shí)機(jī)，物價(jià)拐點(diǎn)仍難以預(yù)測。雖然歐洲央行除了加息已別無選擇，但預(yù)計(jì)不會擴(kuò)大首次加息的幅度。

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歐盟統(tǒng)計(jì)局1日公布的數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)（19國）6月消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（HICP）初步估值同比增長8.6%，不僅高于上月水平8.1%，也再次超出了此前市場調(diào)查經(jīng)濟(jì)學(xué)家們的預(yù)期中值8.3%。當(dāng)月去除食品和能源等因素的核心通脹漲幅為3.7%，比上月回落了0.1個(gè)百分點(diǎn)，低于市場預(yù)期的3.9%。

針對高通脹，最近歐元區(qū)一些國家政府出臺了救濟(jì)措施。以德國為例，在6月推出了為期3個(gè)月的9歐元超低價(jià)城市（際）交通月票，并實(shí)行了燃油折扣價(jià)格。德國通脹率從7.9%回落至6月的7.6%。

德國商業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家約爾格·克雷默估計(jì)，僅9歐元車票一項(xiàng)就將德國6月的通貨膨脹率降低了0.75個(gè)百分點(diǎn)。

然而，個(gè)別政府強(qiáng)有力的救濟(jì)措施并沒能暫停整個(gè)歐元區(qū)通脹上行的步伐。而且即使是在德國，經(jīng)濟(jì)學(xué)家們也認(rèn)為，高通脹的發(fā)展還沒有迎來轉(zhuǎn)折點(diǎn)，并警告德國的通脹率將進(jìn)一步上升。

慕尼黑Ifo研究所所長克萊門斯·福斯特表示，由于歐元區(qū)的天然氣供應(yīng)存在風(fēng)險(xiǎn)，人們不能認(rèn)為通脹已經(jīng)見頂。

俄烏沖突仍沒有可預(yù)見的解決方案，能源供應(yīng)的不確定性很可能在中期內(nèi)推高歐元區(qū)的價(jià)格。柏林德國經(jīng)濟(jì)研究所經(jīng)濟(jì)學(xué)家吉多·巴爾迪表示，最近，人們對即將到來的天然氣短缺和能源價(jià)格上漲的擔(dān)憂再次明顯增加。

針對德國政府正在研究的進(jìn)一步的價(jià)格救濟(jì)措施，基爾世界經(jīng)濟(jì)研究所副所長斯特凡·庫斯指出，如果政府救濟(jì)走得太遠(yuǎn)，可能會“進(jìn)一步助長通脹”。

荷蘭國際集團(tuán)的分析稱，雖然政府救濟(jì)暫時(shí)降低了核心通脹數(shù)據(jù)，但預(yù)計(jì)潛在的價(jià)格壓力將在夏季持續(xù)存在。歐元區(qū)通脹何時(shí)出現(xiàn)拐點(diǎn)仍難以確定。歐洲央行內(nèi)部的強(qiáng)硬派可能會推動在7月加息50個(gè)基點(diǎn)。

歐洲央行行長克里斯蒂娜·拉加德此前在葡萄牙表示，歐元區(qū)的通脹動態(tài)已經(jīng)發(fā)生了永久性變化。“我認(rèn)為我們不會回到低通脹環(huán)境。”她說，并承認(rèn)各國央行都需要“檢討”過去的通脹預(yù)測。

自2021年中以來，歐元區(qū)的價(jià)格上漲幅度一直遠(yuǎn)高于最初的預(yù)期。而俄烏沖突和西方對俄制裁導(dǎo)致能源和糧食短缺，進(jìn)一步推高了價(jià)格漲幅。

歐洲央行計(jì)劃在7月加息25個(gè)基點(diǎn)。但現(xiàn)在要求以更大幅度加息的呼聲越來越高。拉脫維亞和立陶宛央行行長均已公開呼吁擴(kuò)大加息幅度。

然而，大多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)歐洲央行將堅(jiān)持既定的路線。來自波羅的海國家的歐洲央行理事會成員深知，7月歐洲央行不太可能加息50個(gè)基點(diǎn)。但由于上述國家國內(nèi)通脹率已在20%左右，因此必須進(jìn)行這樣的“嘗試”。強(qiáng)硬派更有可能要求在9月加息75個(gè)基點(diǎn)。

專家們指出，歐洲央行堅(jiān)持漸進(jìn)加息的路線的一個(gè)最有力的理由是：緊縮性貨幣政策無法應(yīng)對當(dāng)前由于供應(yīng)短缺而導(dǎo)致的價(jià)格上漲。而且加息對消費(fèi)價(jià)格的發(fā)展產(chǎn)生影響要滯后幾個(gè)季度，很有可能在通脹浪潮的高峰可能已經(jīng)過去的時(shí)候，持續(xù)抑制消費(fèi)和投資。

與此同時(shí)，俄烏沖突、能源短缺、衰退擔(dān)憂和伴隨加息而上升的債券風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)正在增加另一場主權(quán)債務(wù)危機(jī)的風(fēng)險(xiǎn)——這是歐洲央行最不愿意看到的場景，這些因素都在束縛歐洲央行采取更激進(jìn)的貨幣正常化策略。

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