本報(bào)記者郭浩儀葛愛峰深圳報(bào)道

“東數(shù)西算”工程通過構(gòu)建新型算力網(wǎng)絡(luò)體系，將東部算力需求有序引導(dǎo)到西部，有助于數(shù)據(jù)中心布局優(yōu)化和東西部協(xié)同聯(lián)動(dòng)，被認(rèn)為是繼南水北調(diào)、西電東送等之后的又一重大基礎(chǔ)設(shè)施工程，覆蓋門類廣、投資規(guī)模大、帶動(dòng)效應(yīng)強(qiáng)。

政策發(fā)布后，相關(guān)概念板塊在幾個(gè)交易日內(nèi)指數(shù)一度上漲超10%，個(gè)別股票股價(jià)異動(dòng)被深交所下發(fā)關(guān)注函，要求說明“東數(shù)西算”與公司主營(yíng)業(yè)務(wù)的具體關(guān)聯(lián)，是否存在主動(dòng)迎合市場(chǎng)熱點(diǎn)炒作公司股價(jià)的情形等。南凌科技（300921）便是其一。

2月22日，因股價(jià)異動(dòng)，深交所向南凌科技下發(fā)關(guān)注函。同時(shí)，公司股東東方富海在2月11日至22日以35.33元/股的均價(jià)減持201萬股，套現(xiàn)7101萬元。

公開信息顯示，上市一年多以來，南凌科技已是第二次收到交易所關(guān)注函。

針對(duì)相關(guān)業(yè)務(wù)的開展與具體規(guī)劃，南凌科技相關(guān)負(fù)責(zé)人對(duì)《華夏時(shí)報(bào)》記者表示一切以公告為準(zhǔn)。不過，從公告來看，南凌科技回復(fù)關(guān)注函表示“東數(shù)西算”戰(zhàn)略推出仍處于起步階段，截至目前公司并未直接參與“東數(shù)西算”工程項(xiàng)目的建設(shè)，“東數(shù)西算”工程的啟動(dòng)未對(duì)公司業(yè)務(wù)產(chǎn)生直接影響。

高分紅、保薦機(jī)構(gòu)關(guān)聯(lián)性、主營(yíng)收低壁壘仍有隱憂

公開資料顯示，南凌科技成立于1996年，于2020年12月上市。公司主營(yíng)業(yè)務(wù)為向企業(yè)級(jí)客戶提供專用網(wǎng)絡(luò)服務(wù)及與其配套的信息化系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)。

2021年4月，南凌科技在上市不足半年、業(yè)績(jī)沒有明顯增長(zhǎng)的情況下拿出相當(dāng)于76.69%的歸屬凈利潤(rùn)進(jìn)行分紅，并在披露分紅計(jì)劃的當(dāng)日就收到了交易所關(guān)注函。函中，南凌科技被要求詳細(xì)補(bǔ)充說明制定此次利潤(rùn)分配方案的主要考慮、確定依據(jù)及其合理性，與公司業(yè)績(jī)成長(zhǎng)性是否匹配，是否存在炒作股價(jià)的情形，并提示相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。

南凌科技上市后高分紅與此前的風(fēng)格差異明顯。根據(jù)招股書顯示，2017年至2019年，公司現(xiàn)金分紅分別為0、1500萬元和2500萬元，僅分別占年度凈利潤(rùn)的0%、27.23%和34.77%。

對(duì)于企業(yè)來說，高額分紅意味著什么？著名財(cái)稅專家馬靖昊此前表示，一般是現(xiàn)金流良好、利潤(rùn)質(zhì)量高的企業(yè)才會(huì)巨額分紅。不過，分紅不把現(xiàn)金投入現(xiàn)有經(jīng)營(yíng)中，說明公司潛在產(chǎn)能充足、沒有成長(zhǎng)性；還可能是公司資金利用水平太低，無新增投資項(xiàng)目，未來資本開支逐年降低，現(xiàn)金多到?jīng)]處用。

從實(shí)際經(jīng)營(yíng)情況看，如此高額分紅水平恐怕難以為繼。截至2021年前三季度，南凌科技凈利潤(rùn)4891.9萬元，同比減少10.69%，凈利潤(rùn)增速明顯放緩。

上市僅逾一年便二收交易所關(guān)注函并不是資本市場(chǎng)對(duì)南凌科技的唯一關(guān)切，其招股書中的幾個(gè)問題至今仍存隱憂。一是南凌科技的兩家主要客戶與公司的保薦機(jī)構(gòu)招商證券存在關(guān)聯(lián)關(guān)系。據(jù)招股書披露，報(bào)告期各期內(nèi)招商銀行（600036）股份有限公司、招商信諾人壽保險(xiǎn)有限公司均位列南凌科技前四大客戶名錄，招商證券與招商銀行的主要股東存在較多重合，招商信諾是招商銀行的合營(yíng)公司，因此，招商證券與招商銀行、招商信諾之間存在關(guān)聯(lián)關(guān)系。

保薦機(jī)構(gòu)(主承銷商)的重要職責(zé)之一是向外界獨(dú)立客觀準(zhǔn)確地披露發(fā)行人的重要信息，一旦兩者存在關(guān)聯(lián)關(guān)系，保薦機(jī)構(gòu)的客觀、獨(dú)立性有受到掣肘的可能。在南凌科技招股書中沒有發(fā)現(xiàn)對(duì)于這種關(guān)聯(lián)性有任何風(fēng)險(xiǎn)提示，是否會(huì)影響到未來業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)問題披露尚存疑。

招股書中另一個(gè)尚且存疑的細(xì)節(jié)是，南凌科技擁有一家名為青島南凌信息技術(shù)有限公司的控股子公司，該公司成立于2013年1月，主營(yíng)業(yè)務(wù)卻寫道“未從事實(shí)際生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)”。截止到2020年6月30日，該子公司總資產(chǎn)為10.49萬元，凈資產(chǎn)為-7.69萬元，凈利潤(rùn)為-3.84萬元，在沒有生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的情況下已資不抵債。至2020年上市時(shí)，該子公司已成立七年有余，這樣一個(gè)看似空殼的子公司存在的意義幾何尚不明確。

從財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)來看，南凌科技的主要業(yè)務(wù)營(yíng)收仍未擺脫低壁壘競(jìng)爭(zhēng)。歷年財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)均為南凌科技2017年至2020年占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入或主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)10%以上的業(yè)務(wù)。這一業(yè)務(wù)技術(shù)壁壘相對(duì)較低，附加值也很低，公司在系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)上并沒有任何核心技術(shù)，這樣的的營(yíng)收結(jié)構(gòu)不免引來低附加值、低壁壘的質(zhì)疑。

上市前一年，系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)營(yíng)收占到了南凌科技主營(yíng)業(yè)務(wù)營(yíng)收的20.53%，為上市前三年來最高占比，因此依靠系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)突擊收入、包裝上市的問聲也喧囂一時(shí)。

南凌科技否認(rèn)炒作“東數(shù)西算”

2022年2月18日，南凌科技在互動(dòng)易平臺(tái)上回答投資者提問時(shí)表示：“公司已在全國(guó)36個(gè)城市設(shè)有60多個(gè)業(yè)務(wù)節(jié)點(diǎn)，幫助企業(yè)修建專業(yè)的‘信息高速公路’。‘東數(shù)西算’戰(zhàn)略的大力推進(jìn)，將對(duì)公司產(chǎn)生積極影響。”

隨后，南凌科技股價(jià)應(yīng)聲大漲至異動(dòng)情形，引監(jiān)管層關(guān)注。深交所于22日向南凌科技下發(fā)關(guān)注函，要求公司說明是否存在主動(dòng)迎合市場(chǎng)熱點(diǎn)炒作公司股價(jià)的情形。同時(shí)，深交所還要求補(bǔ)充披露，要求南凌科技披露公司董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員及其直系親屬、5%以上股東近1個(gè)月買賣公司股票的情況，對(duì)公司是否存在利用信息披露配合相關(guān)人員減持的情形提出質(zhì)疑。

與此同時(shí)，公司股東精準(zhǔn)減持。2月22日，南凌科技發(fā)布公告表示，公司當(dāng)天收到持股5%以上股東東方富海出具的《深圳市東方富海創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)(有限合伙)減持南凌科技股份有限公司股份比例超過1%的實(shí)施進(jìn)展告知函》。

公告顯示，東方富海已于2022年1月18日至2月22日期間，通過集中競(jìng)價(jià)交易和大宗交易方式共減持公司399萬股股票，占公司總股本比例為3.03%。此次減持實(shí)施完畢后，東方富海持股比例從11.03%降至8%。

針對(duì)相關(guān)業(yè)務(wù)的開展與具體規(guī)劃，南凌科技相關(guān)負(fù)責(zé)人對(duì)本報(bào)記者表示一切以公告為準(zhǔn)。不過，從公告來看，南凌科技回復(fù)關(guān)注函表示“東數(shù)西算”戰(zhàn)略推出仍處于起步階段，截至目前公司并未直接參與“東數(shù)西算”工程項(xiàng)目的建設(shè)，“東數(shù)西算”工程的啟動(dòng)未對(duì)公司業(yè)務(wù)產(chǎn)生直接影響。

值得一提的是，在“東數(shù)西算”工程正式全面啟動(dòng)后，近期不少上市公司紛紛披露布局相關(guān)業(yè)務(wù)。對(duì)此，一位業(yè)內(nèi)分析人士向《華夏時(shí)報(bào)》記者表示，近期“東數(shù)西算”概念引人注意，短期對(duì)概念的炒作熱烈，但“東數(shù)西算”本身屬于長(zhǎng)期工程，建議該板塊的投資者保持謹(jǐn)慎態(tài)度。

收深交所關(guān)注函之后，23日南凌科技開盤跌逾5%。截至24日收盤，南凌科技報(bào)收32.37元，下跌10.28%。

據(jù)悉，南凌科技將于2022年4月披露2021年年報(bào)，上市前后相關(guān)問題是否會(huì)有新的答案本報(bào)記者將保持關(guān)注。

責(zé)任編輯：徐蕓茜主編：公培佳

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