本報記者 桂小筍

截至3月18日，*ST艾格（002619）股價已連續11個交易日低于1元，對于*ST艾格而言，當前資本市場的路似乎越走越窄。

3月17日晚間，公司發布公告，再次提示投資者，根據相關規定，連續二十個交易日的每日股票收盤價均低于1元，公司股票可能被深圳證券交易所終止上市交易。而公司股票已連續第10個交易日收盤價低于1元，請廣大投資者保持理性投資，并注意投資風險。

公司2011年9月登陸資本市場，2017年的資本運作主業更替之后，*ST艾格的經營業績近年來每況愈下。有分析師對《證券日報》記者提及，在跨界經營時，部分企業并不具有較好的抗風險能力，不同業務之間的協同能力也較差。“如果公司內部還存在管理失控等問題，也會導致跨界失敗的結果。”

商譽減值等帶崩業績

回顧*ST艾格過往信息可知，2011年9月公司登陸資本市場，主營業務為混凝土輸水管道的生產和銷售，2015年3月，公司收購北京艾格拉斯，主營業務增加了移動終端游戲開發等，2017年7月，公司收購杭州搜影和北京拇指玩，業務增加了增加了移動互聯網流量運營業務。2017年，公司完成混凝土輸水管道業務及其相關資產和負債的出售，公司的主營業務正式變更為互聯網信息服務、軟件服務及文化產業，包括移動終端游戲發行、運營和代理，移動互聯網內容的分發和推廣業務。

然而業務變更之后，公司的業績大波動卻讓投資者提心吊膽。2017年年報顯示，報告期內，公司實現營業收入較上年同期增長50.11%；實現營業利潤較上年同期增長93.05%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤較上年同期增長93.30%；2018年年報顯示，報告期內，公司實現營業收入較上年同期減少1.87%；利潤總額為較上年同期增長65.05%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤較上年同期增長61.77%。2018年相比2017年營業收入減少、主營業務利潤增加，主要原因為2017年公司剝離了營業收入規模大但是虧損的混凝土輸水管道業務及相關資產和負債，2018年不再經營混凝土輸水管道業務，及杭州搜影和北京拇指玩2017年僅合并下半年經營業績所致。

而時至2019年，*ST艾格的經營狀況急轉直下。報告期內，公司實現營業收入較上年同期減少33.24%%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損約255598萬元。2019年相比2018年營業收入減少、主營業務利潤減少，主要原因為2019年度公司計提了全資子公司杭州搜影、北京拇指玩以及艾格拉斯科技商譽減值所致。

2020年公司實現營業收入較上年同期減少67.15%；利潤總額較上年同期增加了51.26%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損收窄，但虧損仍達124732萬元。2020年相比2019年營業收入減少主要系因公司進行了全面調整但是新游戲產品并未如期上線，導致公司營業收入依賴老游戲為主所致，主營業務利潤增加主要原因為2020年度公司計提了全資子公司杭州搜影、北京拇指玩以及艾格拉斯科技商譽減值較2019年商譽計提減少所致。

2021年，公司兩次修訂業績，每次修訂過后，虧損金額都會更高，目前公司給出的預測是，預計2021年凈利潤虧損73017.16萬元到89243.19萬元之間。

艾媒咨詢CEO張毅在接受《證券日報》記者的采訪時介紹，近七、八年以來，中國的游戲市場發生了明顯變化，大量資本介入，市場亂象叢生，擦邊球、違規現象都有出現，監管部門加強管理，并通過停止頒發版號等方式進行凈化和整頓。“游戲行業有兩個關鍵環節非常重要，即產品和渠道。產品的設計除了要吸引消費者，還要有社群交互能力等；渠道上，國內渠道頭部企業集中度很高，為求生求變，大量的產品轉向了海外市場，綜合來看，通過資本運作進入領域，并不能完全解決行業大環境下公司的各種問題。在這個過程中，對于跨界進入這個領域的企業而言，很難說是個好的投資布局。”

律師正在研判投資者索賠訴訟方案

回顧2016年以來的行業發展走勢情況，華鑫證券傳媒新消費首席分析師朱珠對《證券日報》記者介紹，在移動互聯網紅利中，輕資產企業選擇借殼，傳統企業跨界到新領域賦能主業都會出現，在行業發展趨勢中，企業選擇外延式發展這一模式，具有時代背景。“移動互聯網紅利期，游戲行業借助較好現金流，受到行業熱捧，行業經歷2年至3年發展后，外延并購發展模式逐步在驗證，不同業務之間相互賦能與否也在驗證，部分企業出現協同較差的現象。而且，2018年游戲版號暫停成為導火線，進而看到相關企業在2018年至2019年年報中發生商譽減值事件。”

在時代背景下，擁抱新技術、新模式來賦能主業是企業發展的一個選擇，傳統行業跨界文娛領域的，企業經營存在差異，個例的差異化不能代表整體商業模式的好壞，朱珠對《證券日報》記者說。“在行業發展中，每個企業發展都有生命周期，在適當時候選擇新增量，是為后續發展做鋪點，但在行業大潮中，也存在部分企業并不具有較好的抗風險能力，但卻做了跨界，還有企業內部存在管理失控等問題。”

但是，對于*ST艾格而言，跨界失敗帶來的風險遠不止至此。2020年度的財務會計報告被出具無法表示意見的審計報告，公司股票于2021年4月30日起被實施“退市風險警示”。另因公司2020年被出具否定意見的內部控制鑒證報告及向控股股東提供資金或者違反規定程序對外提供擔保且情形嚴重，公司股票于2021年4月30日起被實施“其他風險警示”

此外，公司還因涉嫌信息披露違規，被證監會對公司和責任人作出了行政處罰及市場禁入措施，這也引起了投資者維權的相關事項，但是考慮到當前公司的狀況，也有投資者擔憂，如果公司退市，是否會影響責任的承擔。

上海明倫律師事務所王智斌律師對《證券日報》記者介紹，退市本身并不影響*ST艾格承擔民事賠償責任，不過，退市通常意味著公司基本面不佳，此時公司是否具備充分的償債能力的確存在疑問。

“目前我們已經收到數十位投資者的訴訟材料，正在研判可行的訴訟方案，預計會在近期起訴第一批案件。根據證監會認定的違規事實，2018年8月31日至2020年12月6日期間買入*ST艾格且截至2020年12月6日仍持股的投資者，有權提起索賠訴訟。”王智斌對《證券日報》記者說。

關鍵詞： 游戲行業