4月19日，錢江水利（600283）（600283.SH）發布2021年年度報告。公司報告期內實現營業收入15.39億元，同比增長16.99%；實現歸母凈利潤1.51億元，同比增長8.76%；扣非歸母凈利潤1.24億元，同比增長8.76%；基本每股收益0.43元，同比增長10.26%。

分業務板塊看，報告期內公司自來水供應業務報實現營收9.21億元，同比增長13.01%；污水處理實現營收2.15億元，同比增長21.90%；管道安裝業務實現營收3億元，同比增長37.43%。材料和設備銷售、PPP業務分別實現營收1962.81萬元、1020.68萬元。

供水量同比上漲 基本盤業務穩定

錢江水利自2000年涉足水務行業，目前供水業務涵蓋供水服務全產業鏈，包括原水、取水、制水、輸水到終端客戶服務，主要經營模式有自主投資運營模式、BOT模式、TOT模式和委托運營模式等。公司在浙江省舟山、麗水二個地級市，永康、蘭溪、金華婺城三個縣（區）擁有供水廠網一體化項目，占浙江省供水市場份額約10%。

公用水務產業通常具有一定的自然壟斷屬性，因此該業務對公司的“基本盤”作用較為明顯。根據數據，公司全年實現供水量45,132 萬噸，同比增加8.22%；售水量41,536 萬噸，同比增加7.35%。整體供水形勢平穩上漲，符合預期。

其中，舟山公司的售水量主要增長點在普陀片區、普陀山與朱家尖景區及島北片區和岑港工業區，整體增幅為5.53%。麗水公司非居民用水大幅回升，與去年同期相比，售水總量增幅為13.98%。永康公司城區、古山售水量相較去年均有增多，增幅8.77%。蘭溪公司得益于芝堰水廠、錢塘垅水廠供水范圍擴大及企業用戶的增加，售水總量增幅10.65%。平湖公司主要系浙江獨山能源有限公司二期投產用水量增加，售水總量同比增長37.38%。

公司當前水供應產能約為180萬噸/日。按照規劃，公司還有總計24萬噸/日的新建產能項目預計于2023年-2024年釋放業績。

千億市場風口正起 污水處理夯實成長預期

去年以來，污水處理行業的積極政策密集出臺。2021年6月，發改委發布《“十四五”城鎮污水處理及資源化利用發展規劃》，提出到2025年全國城市生活污水集中收集率力爭達到70%以上;縣城污水處理率達到95%以上。2022年2月，發改委、生態環境部、住建部、國家衛生健康委四部門聯合發布《關于加快推進城鎮環境基礎設施建設的指導意見》，提出到2025年全國新增污水處理能力2000萬立方米/日，新增和改造污水收集管網8萬公里，新建、改建和擴建再生水生產能力不少于1500萬立方米/日。

中金公司（601995）認為，雖然當前我國污水處置率已經在較高水平，但是隨著生態環保治理的推動，對污水處理的標準持續提高，行業的需求規模有望提升。隨著長江保護法、污水資源化等政策持續推動，未來依舊看好污水處理行業市場空間。數據顯示，2020年我國城鎮和農村的污水處理規模分別為1312.8億元和218.4億元，預計2021-2026年污水處理市場規模將逐年遞增，2026年城鎮和農村的污水處理規模將分別達到1677億元和524億元。

公司污水處理的業務模式為從城市污水管網收集生活污水、工商業污水、雨水及其他污水進行無害化處理，使污水處理廠出水標準達到國家法律法規規定，污水處理設計規模51萬噸/日。公司污水處理項目由麗水供排水、永康錢江水務以及寧海興海污水公司運營。2021年，公司實現污水處理量11,991 萬噸，同比增長10.24%，主要系麗水公司污水處理量因新增青田華水中部組團污水處理量和臘口污水廠的投入運行，同比增加19.01%；永康公司同比增長4.64%；寧海公司污水處理量同比增長7.70%。

近年來公司積極開展技術創新，圍繞水環境打造規劃設計、工程建設、物資流通、科技研發、技術咨詢等戰略新興板塊，以技術標準、專利申報、課題研究為依托，不斷提升技術創新能力和科研成果轉化能力，打通從科技研發到產業化應用的創新鏈條。公司結合市場調研編制《污廢水處理用復合碳源》團體標準已在相關平臺完成發布，全面細化規定復合碳源的產品分類、技術要求、試驗方法等關鍵要素，助推“錢凈”牌復合碳源區域推廣，獲取行業話語權。同時公司在系統內進一步落實《農村供水站運行維護標準》和《農村供水站一體化凈水設備集成及安裝規范》團體標準，加大宣貫力度。2021年公司共獲得授權專利10項，包含實用新型專利9項，軟件著作權1項。

國盛證券指出，過去三年環保板塊表現低迷，估值、持倉等仍均處于低位。環保REITs的出臺提供新的權益性融資工具，城鎮污水、垃圾處理，固廢危廢處理等污染治理運營都為政策重點發力行業，技術優勢強、壁壘高的企業值得關注。(CIS)

關鍵詞： 成長預期 污水處理 同比增長