記者 閆曉寒 盧曉 北京報(bào)道

經(jīng)過(guò)2021年?duì)I收、凈利潤(rùn)的雙雙下滑，小熊電器（002959）的業(yè)績(jī)?cè)谌ツ甑玫交謴?fù)。

4月6日，小熊電器發(fā)布的2022年年報(bào)顯示，去年其營(yíng)收為41.18億元，同比增長(zhǎng)14.18%。歸屬凈利潤(rùn)為3.86億元，同比增長(zhǎng)36.31%。凈利潤(rùn)增長(zhǎng)主要來(lái)自規(guī)模上升、優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)以及原材料價(jià)格周期性回落等因素共同影響。

(資料圖片)

不過(guò)，小熊電器的營(yíng)收和凈利潤(rùn)增速仍未恢復(fù)至疫情前水平。并且，去年的增長(zhǎng)基于出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)的年份：2021年，因需求疲軟、原材料價(jià)格上漲等影響，小熊電器營(yíng)收和凈利潤(rùn)均出現(xiàn)下滑。

4月7日，小熊電器盤(pán)中股價(jià)一度漲近6%，截至收盤(pán)，其股價(jià)漲1.47%至70.99元。

庫(kù)存量逐年上升

中高端產(chǎn)品占比的增加是小熊電器去年實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的重要原因。

2022年，包括傳統(tǒng)小家電巨頭及新興小家電企業(yè)在內(nèi)的一眾玩家，仍未從過(guò)去兩年市場(chǎng)持續(xù)萎縮的陰霾中走出，小熊電器是其中為數(shù)不多實(shí)現(xiàn)營(yíng)收和凈利潤(rùn)均實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)的企業(yè)。

對(duì)此，小熊電器董秘辦相關(guān)人士在4月7日對(duì)《》記者表示，這兩年小熊電器經(jīng)過(guò)產(chǎn)品精品化的品牌升級(jí)后，產(chǎn)品與市場(chǎng)需求變化的節(jié)奏同步，所以現(xiàn)在還處在慣性的精品策略紅利期。

據(jù)記者了解，2022年5月，小熊電器對(duì)外發(fā)布六大戰(zhàn)略布局，其中包括產(chǎn)品精品化、全球化市場(chǎng)、創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)等。小熊電器認(rèn)為，這六大戰(zhàn)略將是其增長(zhǎng)的驅(qū)動(dòng)力。

家電行業(yè)分析師劉步塵也對(duì)《》記者分析認(rèn)為，拓展高品質(zhì)產(chǎn)品可能是小熊電器去年?duì)I收和凈利潤(rùn)均實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)的重要原因。因?yàn)檫@幾年公眾對(duì)小家電的需求發(fā)生了變化，大家對(duì)產(chǎn)品品牌、質(zhì)量都有更高的要求，并且消費(fèi)者的消費(fèi)力、購(gòu)買(mǎi)力正在提高，小熊電器的精品戰(zhàn)略符合公眾消費(fèi)力提高的需求。

另一方面，雖然去年小熊電器的產(chǎn)品銷(xiāo)售量在增長(zhǎng)，其產(chǎn)品庫(kù)存量也較上年增長(zhǎng)10.11%。這是小熊電器自2020年以來(lái)連續(xù)三年庫(kù)存量上升。作為對(duì)比，雖然蘇泊爾（002032）和北鼎股份（300824）在2021年庫(kù)存量也出現(xiàn)較大幅度上漲，但去年二者庫(kù)存量分別較上年下降21%和45%。

從庫(kù)存金額來(lái)看，2022年，小熊電器賬面商品庫(kù)存金額（庫(kù)存商品與發(fā)出商品合計(jì)）約5.82億元，雖然較2021年增速不高，但較2020年上漲超過(guò)20%，而蘇泊爾及北鼎去年較2020年庫(kù)存金額增長(zhǎng)均為個(gè)位數(shù)。

不過(guò)，家電行業(yè)分析師梁振鵬對(duì)《》記者分析認(rèn)為，小熊電器庫(kù)存量的增加或許與其加大線下實(shí)體門(mén)店建設(shè)有關(guān)，因?yàn)榻?jīng)營(yíng)線下實(shí)體門(mén)店需要一定備貨，庫(kù)存會(huì)比原來(lái)主要做電商渠道高。而小熊電器庫(kù)存金額增速更快，說(shuō)明其線下渠道發(fā)展速度較快。

上述小熊電器董秘辦人士對(duì)本報(bào)記者表示：“庫(kù)存金額的變化是一個(gè)方面，但更要拆開(kāi)看庫(kù)存的結(jié)構(gòu)。其實(shí)2022年庫(kù)存結(jié)構(gòu)要好于2021年，因?yàn)槿ツ戤a(chǎn)品售價(jià)有提高，庫(kù)存金額有提升比較正常。同時(shí)，我們?cè)趦?nèi)部做了很多SKU的梳理工作，以及呆滯產(chǎn)品的庫(kù)存清理工作。未來(lái)庫(kù)存問(wèn)題也是我們會(huì)重點(diǎn)對(duì)待和處理的事件，但也需要時(shí)間。”

線上疲軟線下高增

線下渠道被小熊電器越來(lái)越重視的背景是，拓展全渠道對(duì)小家電企業(yè)來(lái)說(shuō)已經(jīng)成為必要功課。原本專(zhuān)注線下渠道的小家電巨頭蘇泊爾、九陽(yáng)股份（002242）近幾年開(kāi)始不斷拓展線上渠道，以互聯(lián)網(wǎng)起家的小熊電器也正逐步開(kāi)拓線下和海外銷(xiāo)售渠道，發(fā)展線下經(jīng)銷(xiāo)商和海外經(jīng)銷(xiāo)商，以沖抵線上銷(xiāo)售占比較高的風(fēng)險(xiǎn)。

自2006年小熊電器成立以來(lái)，線上電商渠道就一直是其最主要的銷(xiāo)售渠道。去年，小熊電器線上渠道營(yíng)收占比為85.5%。

2022年，廚房小家電行業(yè)線上和線下渠道均因疫情影響面臨較大壓力。奧維云網(wǎng)（AVC）推總數(shù)據(jù)顯示，2022年，國(guó)內(nèi)廚房小家電市場(chǎng)線上、線下的零售額分別下降2.9%和16%。從行業(yè)整體來(lái)看，去年廚房小家電線下渠道承壓更大。

但小熊電器去年的表現(xiàn)卻與行業(yè)表現(xiàn)存在差異。根據(jù)財(cái)報(bào)，去年，小熊電器線上渠道營(yíng)收同比增長(zhǎng)8.3%；而營(yíng)收占比為14.55%的線下渠道，同比增速則達(dá)到67.66%。

小熊電器董秘辦人士表示，線下渠道的高增速其實(shí)并不是來(lái)自傳統(tǒng)的商超、線下網(wǎng)點(diǎn)的推動(dòng)，而是來(lái)自線下渠道中的禮品積分大客戶。因?yàn)槿ツ甑漠a(chǎn)品精品化戰(zhàn)略，公司產(chǎn)品的品牌力得到提升，受到很多消費(fèi)者歡迎，所以去年企業(yè)團(tuán)購(gòu)渠道表現(xiàn)較好?！暗枰岬降氖牵@樣的增速并不是常態(tài)。今年在去年的高基數(shù)之下，線下渠道的增長(zhǎng)速度會(huì)降下來(lái)，還是需要客觀對(duì)待。”他說(shuō)道。

此外，抖音、快手等新興社交電商渠道，被認(rèn)為是低迷的廚房小家電行業(yè)仍然存在的增長(zhǎng)機(jī)會(huì)。奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，廚房小家電行業(yè)的抖音銷(xiāo)售額在整個(gè)線上渠道占比從去年年初的不到9%提升至年末的17.6%。

小熊電器上述人士對(duì)記者表示，公司的策略是拓全品類(lèi)和全渠道，即小家電所有的品類(lèi)都會(huì)做，所有渠道都會(huì)布局?！霸谥攸c(diǎn)拓展上，品類(lèi)端目前在進(jìn)一步聚焦主流的、頭部的、有一定規(guī)模的大品類(lèi)。渠道端，一方面固守好天貓、京東這些原有占比較大的渠道，一方面也在拓展抖音、快手這類(lèi)新的社交電商渠道。截至去年，公司在抖音渠道的銷(xiāo)售額占比約為三、四個(gè)百分點(diǎn)，但增速有大幾十的增長(zhǎng)。”

劉步塵認(rèn)為，今年小家電市場(chǎng)整體表現(xiàn)會(huì)比去年好一些，一方面，前兩年市場(chǎng)持續(xù)下跌，積攢了一部分需求量，今年整個(gè)市場(chǎng)需求度可能會(huì)高一些。另外，今年經(jīng)濟(jì)形勢(shì)可能比前兩年要好，加之小家電企業(yè)的產(chǎn)品創(chuàng)新意識(shí)都在增強(qiáng)，產(chǎn)品工業(yè)設(shè)計(jì)、產(chǎn)品創(chuàng)新也會(huì)刺激一部分需求。

不過(guò)，小熊電器董秘辦人士表示，雖然大家是上述預(yù)期，但公司感覺(jué)現(xiàn)在整體消費(fèi)端的需求并沒(méi)有想象中那么好。目前來(lái)看，市場(chǎng)需求處于一個(gè)平穩(wěn)階段，不會(huì)像2020年那樣火爆，但也不會(huì)像2021年那樣慘淡。

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