消息 ●記者 張佩

為搶抓市場(chǎng)行情，中泰化學(xué)（002092）（002092.SZ）將BDO擴(kuò)產(chǎn)的目光投向了自家孫公司。

6月7日晚間，中泰化學(xué)公告稱，決定終止購(gòu)買美克化工75.89%股份。

美克化工擁有BDO產(chǎn)業(yè)鏈。BDO（1,4-丁二醇）是生產(chǎn)生物可降解塑料所需的主要原料。近年來(lái)在下游產(chǎn)品需求增長(zhǎng)帶動(dòng)下，BDO呈現(xiàn)供應(yīng)緊缺、價(jià)格暴漲的態(tài)勢(shì)。

中泰化學(xué)擁有完整的煤炭-熱電-氯堿化工（600618）-粘膠纖維-粘膠紗上下游一體化的循環(huán)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)鏈。今年2月，中泰化學(xué)籌劃收購(gòu)美克化工75.89%股份，劍指BDO行業(yè)龍頭。

收購(gòu)美克化工告吹，6月7日中泰化學(xué)公告，為搶抓BDO市場(chǎng)行情，旗下孫公司金暉科技擬投建年產(chǎn)30萬(wàn)噸BDO項(xiàng)目，項(xiàng)目總投資51.16億元。

終止收購(gòu)美克化工75.89%股份

在中泰化學(xué)主營(yíng)的傳統(tǒng)氯堿化工板塊中，產(chǎn)品電石是BDO的重要原料。自2017年開始，中泰化學(xué)及其控股股東中泰集團(tuán)就通過(guò)收購(gòu)BDO生產(chǎn)企業(yè)，提前進(jìn)行精細(xì)化工產(chǎn)業(yè)布局。

據(jù)中泰化學(xué)此前披露相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2012年至2020年，BDO市場(chǎng)價(jià)格持續(xù)低迷，長(zhǎng)期低于10000元/噸。但2020年底至2021年，受下游氨綸需求放大及可降解塑料PBAT的產(chǎn)能逐步釋放，BDO產(chǎn)品供不應(yīng)求，價(jià)格暴漲，高點(diǎn)突破30000元/噸，近期雖有弱勢(shì)下跌，但仍處于22450元/噸的價(jià)位。

在此背景下，中泰化學(xué)開始積極謀求BDO擴(kuò)產(chǎn)。

在今年2月，中泰化學(xué)一度計(jì)劃通過(guò)收購(gòu)美克化工躋身BDO龍頭行列，根據(jù)當(dāng)時(shí)公司披露的預(yù)案顯示，公司擬以發(fā)行股份、可轉(zhuǎn)換公司債券購(gòu)買美克化工75.89%股份。

按照中泰化學(xué)預(yù)計(jì)，此輪交易完成后美克化工將以BDO為產(chǎn)品的產(chǎn)業(yè)鏈將注入上市公司，屆時(shí)公司將具備年產(chǎn)27萬(wàn)噸BDO、62萬(wàn)噸甲醛（用于生產(chǎn)BDO）、17萬(wàn)噸甲醇（用于生產(chǎn)BDO），躋身我國(guó)BDO行業(yè)龍頭行列。

不過(guò)這一交易最終告吹。6月7日晚中泰化學(xué)公告，鑒于近期資本市場(chǎng)環(huán)境變化較大，交易各方在交易方案、交易核心條款等方面仍存在分歧，未能達(dá)成一致意見，公司決定終止收購(gòu)美克化工75.89%股份并募集配套資金。

隨著終止收購(gòu)美克化工，中泰化學(xué)將投建擴(kuò)產(chǎn)的目光放在了新項(xiàng)目上。

轉(zhuǎn)向自建BDO項(xiàng)目擬投資51.16億

在宣布暫停收購(gòu)美克化工的同日，中泰化學(xué)還發(fā)布公告稱，為延伸循環(huán)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)鏈，完善公司產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，提高產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力，搶抓BDO市場(chǎng)行情，公司控股子公司金暉兆豐的全資子公司金暉科技擬投資建設(shè)年產(chǎn)30萬(wàn)噸BDO項(xiàng)目，預(yù)計(jì)建設(shè)周期為27個(gè)月，工程總投資51.16億元。

目前金暉科技已與成達(dá)工程簽訂了項(xiàng)目的總承包合同，合同價(jià)格約42.84億元（暫估價(jià)）。項(xiàng)目工程范圍包括12萬(wàn)噸/年電石乙炔、3×10萬(wàn)噸/年BDO、3×24萬(wàn)噸/年甲醇制甲醛、28000Nm3/h天然氣制氫裝置。

此前此次項(xiàng)目選址在新疆阿克蘇地區(qū)拜城縣產(chǎn)業(yè)園區(qū)新區(qū)，此前金暉兆豐已在當(dāng)?shù)亟ǔ赏懂a(chǎn)年產(chǎn)130萬(wàn)噸焦化、180萬(wàn)噸洗煤、100萬(wàn)噸水泥、2×350MW自備動(dòng)力熱電廠及8.8萬(wàn)噸LNG，目前正在建設(shè)75萬(wàn)噸/年電石項(xiàng)目。中泰化學(xué)預(yù)計(jì)，年產(chǎn)30萬(wàn)噸BDO項(xiàng)目投產(chǎn)時(shí)，當(dāng)?shù)貓@區(qū)可形成完整的資源轉(zhuǎn)化循環(huán)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)鏈。

記者發(fā)現(xiàn)，2018-2020年，中泰化學(xué)業(yè)績(jī)起伏較大，分別實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)24.36億元、3.83億元、1.46億元，至2021年受益于公司主要產(chǎn)品量?jī)r(jià)齊升，公司整體利潤(rùn)水平顯著提高，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)27.03億元。

由此來(lái)看中泰化學(xué)最近四年凈利潤(rùn)總和達(dá)到56.66億元，而此次投建BDO項(xiàng)目總投資額已經(jīng)達(dá)到四年凈利的90.28%。

此外，記者注意到，此次投建項(xiàng)目與中泰化學(xué)旗下美克化工現(xiàn)有BDO產(chǎn)品構(gòu)成同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系。目前中泰化學(xué)持有美克化工24.11%股權(quán)。對(duì)此中泰化學(xué)也表示將積極采取措施盡快解決同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題。

關(guān)鍵詞： 中泰化學(xué)