近期遭熱炒的科創(chuàng)板公司萊特光電備受市場關(guān)注，背后牽涉到的保薦機構(gòu)中信證券（600030）跟投、發(fā)布研報唱多的行為隨之浮出水面。《》記者發(fā)現(xiàn)，中信證券此類又“保”又“薦”的行為并非首次，部分投資者認為此行為合規(guī)性存疑。對于該行為是否涉及公司內(nèi)控問題，《》記者致函中信證券，截至發(fā)稿未收到回復。資深投行人士也提醒投資者廣泛了解市場信息和機構(gòu)動態(tài)，不要迷信研報，謹慎投資。

萊特光電遭爆炒

公開資料顯示，萊特光電主營業(yè)務(wù)OLED有機材料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，于2022年3月18日在上交所科創(chuàng)板上市，發(fā)行價格為22.05元。保薦人和主承銷商則是中信證券。上市首日，萊特光電即破發(fā)，最終收報于19元/股，跌幅為13.83%。此后，該公司股價一路下行，最低在4月27日下探至11.59元/股。自今年5月27日開始則快速上漲，從5月27日-6月7日的7個交易日內(nèi)，該公司股價上漲了158.79%。

中信證券作為萊特光電保薦人和主承銷商，按照科創(chuàng)板保薦人參與跟投的規(guī)則，中信證券投資有限公司獲配萊特光電181.4萬股。5月26日，中信證券發(fā)布了名為《萊特光電(688150)投資價值分析報告：打造OLED有機材料平臺推動國產(chǎn)替代》的研究報告，該報告預計萊特光電2022年-2024年歸母凈利潤分別為2.15億元、4.06億元和5.48億元。報告給予萊特光電未來一年目標市值116億元，對應(yīng)目標價28.8元。首次覆蓋，給予“買入”評級。

6月7日，萊特光電發(fā)布公告，公司股票交易連續(xù)10個交易日內(nèi)(2022年5月24日至6月7日)3次出現(xiàn)連續(xù)3個交易日內(nèi)收盤價格漲幅偏離值累計達到30%，根據(jù)有關(guān)規(guī)定，屬于股票交易嚴重異常波動。公司首次公開發(fā)行股票價格為22.05元/股，截至2022年6月7日，股票收盤價為36.36元/股，高于公司首次公開發(fā)行股票價格，近10個交易日累計漲幅達143.21%。

對于公司股票交易的嚴重異常波動情況，上交所于6月7日下發(fā)監(jiān)管工作函。

《》記者查閱上交所信息發(fā)現(xiàn)，萊特光電頻頻登上“龍虎榜”，獲多路知名游資青睞，其中不乏知名游資，“機構(gòu)專用”席位也多次現(xiàn)身。萊特光電在股價異常波動公告中表示，經(jīng)公司自查，并發(fā)函詢證控股股東、實際控制人，截至本公告披露日，不存在應(yīng)披露而未披露的重大信息。公司目前生產(chǎn)經(jīng)營一切正常，公司自上市以來生產(chǎn)經(jīng)營未發(fā)生重大變化。公司關(guān)注到近期部分證券公司發(fā)布的研究報告中對公司未來的營業(yè)收入、利潤水平、股價等指標進行了預測。公司表示，上述指標預測為證券公司單方面預測，公司未就上述指標預測進行確認，相關(guān)信息以公司公告為準。

投資者不可迷信研報

據(jù)了解，中信證券保薦的項目中，類似這種保薦、跟投、包銷全程參與，同時研究所發(fā)布報告唱多的行為并不新鮮。

此前，中信證券發(fā)布了題為《禾邁股份：微逆新星，潛力巨大》的研報。研報表示，預計公司2021年-2023年EPS分別為4.93元/12.47元/22.50元，給予目標價1000元(對應(yīng)2022年80倍PE)，首次覆蓋，給予該公司“買入”評級。據(jù)悉，中信證券是禾邁股份IPO的主承銷商，并以3.63億元包銷禾邁股份65萬股棄購股。此外，還通過子公司進行跟投，獲配金額為1.12億元。中信證券在禾邁股份投入4.75億元。

受訪的資深投行人士對《》記者表示，根據(jù)相關(guān)規(guī)定，IPO的保薦機構(gòu)、主承銷商在發(fā)行價格確定的40日內(nèi)，不得發(fā)布相關(guān)報告，上述情形已超過40日靜默期，而且研究報告也不一定要獲得上市公司確認。

據(jù)悉，中國證券業(yè)協(xié)會在2020年6月實施的《發(fā)布證券研究報告執(zhí)業(yè)規(guī)范》中，有部分相關(guān)的規(guī)定。執(zhí)業(yè)規(guī)范第二十四條稱，經(jīng)營機構(gòu)發(fā)布證券研究報告，應(yīng)當按照《發(fā)布證券研究報告暫行規(guī)定》及《證券公司信息隔離墻指引》的有關(guān)規(guī)定，建立健全信息隔離墻制度，并遵循靜默期安排。

擔任發(fā)行人股票首次公開發(fā)行的保薦機構(gòu)、主承銷商，自確定并公告發(fā)行價格之日起40日內(nèi)，不得發(fā)布與該發(fā)行人有關(guān)的證券研究報告。中信證券為此設(shè)立的靜默期也是40日。中信證券設(shè)置的是自保薦機構(gòu)網(wǎng)站或發(fā)行人注冊地證監(jiān)局網(wǎng)站對發(fā)行人的輔導工作進展進行首次披露之日，至定價后40日內(nèi)。有投行人士表示，在保薦機構(gòu)有跟投的情況下，同樣適用靜默期應(yīng)當遵守上述40日的規(guī)定。

對于既保薦、跟投，還發(fā)布唱多研報的行為，部分市場投資者認為合規(guī)性存疑，對于是否涉及公司內(nèi)控問題，《》記者致函中信證券，截至發(fā)稿未收到回復。資深投行人士王驥躍則對《》記者表示，券商承銷的股票過了靜默期后，允許研報覆蓋，研報有規(guī)范性要求，但并不對股票漲跌負責，投資者應(yīng)更廣泛地了解市場信息和機構(gòu)動向去謹慎投資，更不要迷信研報。