消息 ●見(jiàn)習(xí)記者 潘瑞冬

受益于動(dòng)力電池強(qiáng)勁需求，鋰電龍頭億緯鋰能（300014）（300014.SZ）再度加碼上游鋰鹽。

7月21日，億緯鋰能發(fā)布公告稱，將與紫金鋰業(yè)、瑞福鋰業(yè)成立合資公司，建設(shè)9萬(wàn)噸鋰鹽項(xiàng)目，總投資額預(yù)計(jì)30億元，億緯鋰能對(duì)合資公司66%鋰鹽產(chǎn)品獨(dú)家享有包銷權(quán)。

【資料圖】

值得注意的是，受鋰電池上游原材料漲價(jià)影響，2019年到2022年一季度，億緯鋰能的利潤(rùn)規(guī)模雖然連續(xù)上漲，但毛利率連續(xù)下滑，從29.72%降到13.75%。

記者發(fā)現(xiàn)，2022年一季度億緯鋰能陷入增收不增利的困局，但與此同時(shí)，其在建項(xiàng)目不斷增加，截至2021年末，在建項(xiàng)目高達(dá)14個(gè)，截至2022年一季度末，在建工程金額為49.99億元。

業(yè)內(nèi)人士表示，目前新能源汽車全產(chǎn)業(yè)鏈都在大力擴(kuò)產(chǎn)能，未來(lái)或面臨產(chǎn)能過(guò)剩風(fēng)險(xiǎn)。

毛利率或?qū)⒏纳?/strong>

資料顯示，億緯鋰能是鋰電池行業(yè)龍頭，主營(yíng)業(yè)務(wù)為鋰原電池、鋰離子電池、電源系統(tǒng)和電子煙及其相關(guān)產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷售。

而碳酸鋰、氫氧化鋰等鋰鹽是鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈最上游的原材料。隨著碳酸鋰價(jià)格自2021年以來(lái)持續(xù)高漲，最高報(bào)價(jià)達(dá)50萬(wàn)元/噸，受此擠壓，億緯鋰能的產(chǎn)品毛利率持續(xù)走低。

2019年到2022年一季度，雖然億緯鋰能歸母凈利潤(rùn)的規(guī)模不斷增加，但其毛利率連續(xù)下滑，分別為29.72%、29.01%、21.57%、13.75%。

在此背景下，為提升毛利率，億緯鋰能開(kāi)始保障原材料供應(yīng)，降低生產(chǎn)成本，先后收購(gòu)大華化工、金昆侖鋰業(yè)、興華鋰鹽股權(quán)，成立合資公司金海鋰業(yè)，并與蜂巢能源、川能動(dòng)力（000155）建立鋰鹽合資廠，對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈上游的鋰資源進(jìn)行了廣泛布局。

7月21日晚間，億緯鋰能再次出手布局鋰鹽項(xiàng)目。公告稱，擬與紫金鋰業(yè)、瑞福鋰業(yè)簽訂《投資協(xié)議書(shū)》，三方擬合作在湖南省成立合資公司，分期投資建設(shè)年產(chǎn)9萬(wàn)噸鋰鹽項(xiàng)目，項(xiàng)目總投資規(guī)模預(yù)計(jì)30億元。其中第一期建設(shè)年產(chǎn)3萬(wàn)噸碳酸鋰鋰鹽項(xiàng)目，對(duì)應(yīng)投資額約9億元。

其中，億緯鋰能、紫金鋰業(yè)、瑞福鋰業(yè)分別認(rèn)繳出資7800萬(wàn)元、1.02億元、1.2億元，持有合資公司股份分別為26%、34%、40%。

億緯鋰能表示，通過(guò)協(xié)議，公司及其指定主體獨(dú)家享有對(duì)合資公司66%鋰鹽產(chǎn)成品的包銷權(quán)，并且將整合優(yōu)勢(shì)資源，深化各方在鋰電產(chǎn)業(yè)的合作，有利于公司持續(xù)完善上游鋰電原材料產(chǎn)業(yè)布局，持續(xù)增強(qiáng)公司核心競(jìng)爭(zhēng)力。

產(chǎn)銷兩旺三年凈利翻倍

億緯鋰能所屬行業(yè)為電子元器件制造業(yè)，主要產(chǎn)品為鋰離子電池和鋰原電池，最近三年，億緯鋰能的產(chǎn)能利用率維持在高位。2019年至2021年，鋰離子電池的產(chǎn)能利用率為96.26%、98.75%、92.42%，鋰原電池的產(chǎn)能利用率為96.41%、96.52%、95.60%。

根據(jù)產(chǎn)銷數(shù)據(jù)，2019年至2021年，億緯鋰能電子元器件產(chǎn)量分別為82956萬(wàn)只、82779萬(wàn)只、131299萬(wàn)只，與此相對(duì)應(yīng)，銷量分別為80892萬(wàn)只、82251萬(wàn)只、124265萬(wàn)只。億緯鋰能的產(chǎn)銷兩旺，帶來(lái)營(yíng)收規(guī)模和歸母凈利潤(rùn)規(guī)模的持續(xù)增長(zhǎng)。

2019年至2021年，億緯鋰能營(yíng)業(yè)收入分別為64.12億元、81.62億元、169.00億元，同比增長(zhǎng)為47.35%、27.30%、107.06%，三年?duì)I收規(guī)模增長(zhǎng)1.6倍；歸母凈利潤(rùn)分別為15.22億元、16.52億元、29.06億元，同比增長(zhǎng)為166.69%、8.54%、75.89%，增速同樣較快，三年凈利接近翻倍。

分產(chǎn)品來(lái)看，億緯鋰能鋰離子電池營(yíng)業(yè)收入分別為45.20億元、66.70億元、150.31億元，同比增長(zhǎng)43.45%、47.59%、125.33%；鋰原電池營(yíng)業(yè)收入分別為18.92億元、14.91億元、18.53億元，同比增長(zhǎng)57.61%、-21.17%、24.22%。

值得一提的是，雖然鋰原電池營(yíng)收在2020年出現(xiàn)下滑，但2021年迅速收復(fù)失地。此外，據(jù)中國(guó)化學(xué)（601117）與物理電源行業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，億緯鋰能的鋰原電池產(chǎn)銷規(guī)模多年來(lái)穩(wěn)居國(guó)內(nèi)第一。

業(yè)績(jī)持續(xù)表現(xiàn)靚麗的同時(shí)，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量持續(xù)走高。上述各期內(nèi)，億緯鋰能經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為11.39億元、15.48億元、18.63億元，同比增長(zhǎng)162.06%、35.92%、20.37%，可以看到，億緯鋰能內(nèi)生增長(zhǎng)的強(qiáng)勁動(dòng)力。

根據(jù)一季報(bào)最新數(shù)據(jù)，億緯鋰能2022年1—3月，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入67.34億元，同比增長(zhǎng)127.69%；歸母凈利潤(rùn)為5.21億元，同比下滑19.43%；扣非凈利潤(rùn)為4.35億元，同比下滑29.22%。對(duì)此，億緯鋰能解釋為主要系正極材料、電解液等上游原材料價(jià)格上漲。

除了毛利率的下滑影響億緯鋰能的盈利能力外，另一個(gè)值得關(guān)注的數(shù)字是在建工程。根據(jù)2021年年報(bào)和2022年一季報(bào)，億緯鋰能在建工程的金額分別為33.62億元、49.99億元，同比增長(zhǎng)142.57%、48.67%，對(duì)此，億緯鋰能表示，子公司采購(gòu)的設(shè)備陸續(xù)到貨以及增加廠房建設(shè)投入，帶來(lái)在建工程金額的增加。

另外，記者發(fā)現(xiàn)，雖然目前億緯鋰能的產(chǎn)能利用率處于高位，但截至2021年末，其達(dá)產(chǎn)產(chǎn)能為140183萬(wàn)只，在建產(chǎn)能為60556萬(wàn)只；若考慮現(xiàn)在產(chǎn)能并未完全滿產(chǎn)，以及未來(lái)將高出的約43.20%的產(chǎn)能，業(yè)內(nèi)人士表示，如果市場(chǎng)環(huán)境發(fā)生變化，可能存在產(chǎn)能過(guò)剩的風(fēng)險(xiǎn)。