格林美發(fā)布2022年限制性股票激勵(lì)計(jì)劃，擬授予718名激勵(lì)對(duì)象總計(jì)4783.52萬份權(quán)益，占公告日公司總股本的1.0%，授予價(jià)格為每股3.67元。

股權(quán)激勵(lì)覆蓋核心員工718人，綁定骨干及公司利益

本次激勵(lì)計(jì)劃首次授予的激勵(lì)對(duì)象包括領(lǐng)軍人才與創(chuàng)新人才、核心創(chuàng)新人才、核心工程技術(shù)人才、核心經(jīng)營(yíng)管理人員、核心生產(chǎn)管理人員等共計(jì)718人，占2021年末員工總數(shù)的10%，覆蓋范圍較廣，有利于綁定公司核心骨干和上市公司利益;人均總獲授權(quán)益6.66萬股，有利于激發(fā)員工積極性。

考核目標(biāo)相對(duì)穩(wěn)健，考核要求落實(shí)到個(gè)人層面

公司層面的考核目標(biāo)為2022年收入和歸母凈利潤(rùn)分別達(dá)260億元和15億元(同比增速約為35%和63%)、2022-2023年收入和歸母凈利潤(rùn)累計(jì)達(dá)588億元和36億元、2022-2024年收入和歸母凈利潤(rùn)累計(jì)達(dá)1006億元和68億元。其中歸母凈利潤(rùn)需剔除激勵(lì)成本影響，并且收入和歸母凈利潤(rùn)的目標(biāo)至少達(dá)成一項(xiàng)即可100%解除限售。此外對(duì)個(gè)人層面也做出相應(yīng)考核要求。

高鎳前驅(qū)體戰(zhàn)略訂單充足，擬境外上市開啟國際化新篇章

2021年以來，公司與韓國ECOPROBM公司簽署兩項(xiàng)備忘錄，分別在2021-2023年和2023-2026年為其供應(yīng)不少于17.6萬噸和不少于70萬噸動(dòng)力電池用高鎳前驅(qū)體，并與廈鎢新能源、容百科技等核心客戶簽訂供貨協(xié)議，未來五年公司前驅(qū)體市場(chǎng)戰(zhàn)略總訂單數(shù)量超過130萬噸。公司一期用于內(nèi)供的循環(huán)再生碳酸鋰產(chǎn)線目已于2022年2月投產(chǎn)，當(dāng)前產(chǎn)能為500噸/月;2022年一季度前驅(qū)體出貨超過3萬噸，同比增長(zhǎng)56%，4-5月出口訂單逆勢(shì)上漲。此外，公司擬發(fā)行全球存托憑證并在瑞士證券交易所上市，與匈牙利駐上海總領(lǐng)事館簽署合作備忘錄，以支持國際化布局生產(chǎn)，將更好受益于《歐盟電池新法》所提出的再生材料使用占比提升要求。

盈利預(yù)測(cè)及估值

公司是全球鋰電三元前驅(qū)體、四氧化三鈷和廢舊資源回收的龍頭企業(yè)。我們預(yù)計(jì)22-24年公司歸母凈利潤(rùn)分別為16.26、24.00、30.44億元，對(duì)應(yīng)22-24年EPS分別為0.34、0.50、0.64元/股，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)的PE分別為22、15、12倍，給予“買入”評(píng)級(jí)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：國際貿(mào)易環(huán)境惡化風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇、新產(chǎn)能投產(chǎn)進(jìn)度不及預(yù)期。

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