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到港量持續(xù)上升，供應(yīng)維持寬松。基本面上，供應(yīng)持續(xù)修復，到港量與發(fā)運量均環(huán)比上升，兩者均值處在中等偏上水平。海外礦山穩(wěn)定運行，四大礦山季度產(chǎn)量均環(huán)比上升，疊加海外非主流礦山穩(wěn)定運行，供應(yīng)寬松格局未改。需求出現(xiàn)拐點，日均鐵水產(chǎn)量與日耗觸頂回落；目前鐵水產(chǎn)量236萬噸處在偏高水平，預計隨著鋼廠進入冬季限產(chǎn)后，產(chǎn)量季節(jié)性下降至正常水平。

此外，山西與陜西部分鋼廠出現(xiàn)高爐檢修的情況，產(chǎn)量有見頂下滑的預期。10月鋼材需求環(huán)比修復，符合季節(jié)性規(guī)律；但釋放程度不及預期，負反饋再現(xiàn)，盤面向下突破震蕩區(qū)間。迎來冬季限產(chǎn)，鋼材消費淡季對需求的抑制作用將逐步兌現(xiàn)；考慮到行業(yè)盈利情況不佳，多數(shù)鋼廠維持原料低庫存運行，疊加終端需求不及預期，預計年末冬儲對需求的提振作用有限。考慮到前期價格跌幅較大，即將進入鋼材消費淡季，預計盤面維持震蕩偏弱，操作上建議空單止盈離場，長期維持偏空操作。

關(guān)鍵詞： 穩(wěn)定運行 出現(xiàn)拐點 抑制作用