文體產業整體集成方案商，高規格項目持續落地

大豐實業是一家文體產業整體集成方案解決商，是集文體旅創新科技和文體旅賦能服務于一體的平臺企業。公司業務涵蓋了文體科技裝備、數字藝術科技、軌道交通裝備等文體旅產業鏈上下游環節，從高端智造向內容創意和運營服務延伸。隨著產業鏈逐漸完善，公司已打造了創意、科技、數字、運營四大業務平臺，各平臺業務橫縱聯合、探索文體旅產業與數字經濟相結合的創新型業務。憑借全產業鏈優勢和技術研發優勢，公司不斷攬取高規格項目，滿足客戶多樣化需求。公司目前參與的知名項目包括但不限于中國共產黨100周年文體活動《偉大征程》、北京冬奧會點燃主火炬、國慶70周年浙江彩車“潮涌之江”、G20杭州峰會、雅加達亞運會“杭州時間”。

訂單充足支撐穩定增長，數藝科技業務最具看點

公司2021年實現主營業務收入28.85億元，同比增長17.3%，歸母凈利潤為3.91億元，同比增長24.61%，扣非凈利潤為3.70億元，同比增長27.65%，業績增長穩定。分業務看，數藝科技業務毛利率顯著高于文體科技裝備和軌道交通裝備業務。截至2022年3月末，文體科技裝備和數字藝術科技業務已簽訂合同但未確認收入的訂單金額為36.32億元，同時2021年數藝科技業務新增訂單數據亮眼，未來確認收入金額有望顯著提升，驅動公司盈利能力持續上行。

政策驅動文體旅產業復蘇，文化數字化催生裝備需求

2022年5月，中共中央辦公廳、國務院辦公廳印發了《關于推進實施國家文化數字化戰略的意見》，明確提出“推動文化數字化裝備的規模化生產和應用”。作為文體旅產業裝備制造企業，公司將持續受益。參考各地十四五文化產業規劃，對文體旅項目提出更多數量要求，多地首次在產業規劃中提及文旅融合，泛文化場館成為未來五年文化產業建設的重要內容，“文化新基建”驅動文化產業發展趨勢明顯;《全民健身計劃》助力體育場館建設，推動體育產業發展;隨著疫情好轉，多地出省旅游政策放寬，文化旅游產業有望迎來復蘇。

投資建議：首次覆蓋，給予“增持”評級

我們預測公司2022-2024年營收分別為33.42、38.89、44.38億元，歸母凈利潤分別為4.34、5.27、6.30億元,EPS分別為1.06、1.29、1.54元，對應2022年6月24日10.92元/股收盤價，PE分別為10、9、7倍。參考同行業公司風語筑、鋒尚文化的盈利預測與估值，首次覆蓋，給予“增持”評級。

風險提示

宏觀經濟下行風險、核心人才流失風險、項目競爭加劇風險。

關鍵詞： 大豐實業 文體產業整體集成方案商 數藝科技業務 文體旅產業復蘇