自復牌以來，業(yè)績與股價一路高歌猛漲的鹽湖股份（000792），去年第四季的業(yè)績環(huán)比出現(xiàn)了下滑。

1月21日，鹽湖股份公告宣布，公司預計2021年實現(xiàn)歸母凈利潤38.8億元-42.8億元，但新京報貝殼財經(jīng)記者注意到，如果將這個數(shù)字減去前三季凈利潤，則鹽湖股份第四季凈利潤環(huán)比下滑64.7%-89.7%。從股價看，1月20日，鹽湖股份股價大跌7.58%。

為何鹽湖股份去年四季度凈利潤環(huán)比驟降？一方面，2021年鹽湖股份兩家子公司分別被破產(chǎn)清算、處罰，分別影響利潤6億元、3.57億元；另一方面，因青藏地區(qū)海拔較高，冬季寒冷，鹽湖每逢冬季就會減產(chǎn)，鹽湖股份則“每逢冬季降利潤”。

不過隨著新能源車滲透率不斷提升，券商預計，鋰資源未來3-4年將持續(xù)緊缺。截至今年1月19日，工業(yè)級碳酸鋰含稅均價32.55萬元/噸，環(huán)比去年第四季度均價上漲13.27萬元/噸，漲幅達69%。這對鹽湖股份或是個好消息。

去年第四季度利潤驟降六至九成兩家子公司一家破產(chǎn)一家被罰

1月21日，鹽湖股份公告宣布，預計2021年實現(xiàn)歸母凈利潤38.8億元-42.8億元，相比于2020年同期增長90.24%-109.85%。預計全年實現(xiàn)扣非凈利潤38.3億元-42.3億元，相比于2020年同期增長78.25%-96.87%。

然而新京報貝殼財經(jīng)記者注意到，鹽湖股份2021年三季報披露，公司前三季歸母凈利潤為37.15億元，這也意味著，如果將全年歸母凈利潤減去前三季歸母凈利潤，鹽湖股份第四季度只賺了1.65億元-5.65億元的利潤。

相比之下，鹽湖股份2021年第三季度獲得了16億元的利潤，為何第四季凈利潤驟然下滑至最少1.65億元，環(huán)比跌幅最大或達89.68%？

民生證券研報顯示，單季度來看，鹽湖股份去年第四季度歸母凈利潤環(huán)比下滑64.7%-89.7%，業(yè)績低于預期。鹽湖股份子公司破產(chǎn)清算是業(yè)績低于預期的主要原因之一。

一方面，鹽湖股份2021年12月10日公告，因債權人申請，債權人以青海鹽湖硝酸鹽業(yè)股份有限公司(以下簡稱“硝酸鹽業(yè)”)不能清償?shù)狡趥鶆眨宜匈Y產(chǎn)已不足以清償全部債務為由，向青海省海西蒙古族藏族自治州中級人民法院提出破產(chǎn)清算申請，現(xiàn)法院已裁定受理，并指定了破產(chǎn)管理人。

鹽湖股份介紹，硝酸鹽業(yè)近年來受產(chǎn)品市場價格低迷、持續(xù)虧損處于長期停業(yè)狀態(tài)，資產(chǎn)負債率較高，債務負擔沉重，未能有效實現(xiàn)與公司業(yè)務協(xié)同發(fā)展。此次破產(chǎn)清算，有利于公司清除不良資產(chǎn)，逐步實現(xiàn)“僵尸企業(yè)”出清，收窄業(yè)務范圍，聚焦鹽湖主業(yè)，為強化鹽湖主業(yè)發(fā)展減輕負擔，提升公司持續(xù)經(jīng)營能力和盈利能力。

經(jīng)公司初步測算，對硝酸鹽業(yè)的應收賬款在全部無法收回的情況下，該事項可能對公司本期利潤造成約6億元的影響。

另一方面，2021年10月12日晚間，鹽湖股份公告稱，公司的全資子公司青海鹽湖能源有限公司(以下簡稱“鹽湖能源”)收到當?shù)毓簿滞ㄖ}湖能源歷史上在未取得探礦證、采礦證的情況下，對青海省天峻縣木里煤田聚乎更礦區(qū)七號井煤炭資源實施開采的行為涉嫌非法采礦罪。

記者了解到，鹽湖能源于2012年成立，主要負責鹽湖股份原金屬鎂一體化項目配套工程木里煤田聚乎更礦區(qū)七號井煤礦建設、運營。鹽湖能源在未取得探礦證、采礦證的情況下對該地區(qū)實施煤炭資源開采，是違法采礦行為。

目前，鹽湖能源已退出該礦區(qū)，停止在該礦區(qū)的一切經(jīng)營、生產(chǎn)、銷售行為，無實際生產(chǎn)經(jīng)營業(yè)務。

鹽湖股份表示，鹽湖能源擬將非法采礦產(chǎn)生的非法所得及收入及時退繳至公安機關。根據(jù)初步測算，鹽湖能源非法采礦產(chǎn)生的非法所得及收入為3.57億元，前述退繳預計會減少公司2021年度利潤3.57億元，具體金額以有關機構認定為準。

低溫減產(chǎn)鹽湖股份連續(xù)多年“每逢冬季降利潤”

記者注意到，這并非鹽湖股份第一次出現(xiàn)四季度利潤環(huán)比下滑的現(xiàn)象。

2020年前三季度，鹽湖股份的歸母凈利潤分別為7.79億元、6.04億元、7.36億元，但是第四季的歸母凈利潤只有-7861.6萬元。

即使是在持續(xù)虧損的2019年，鹽湖股份前三季的凈虧損額度分別是2.64億元、1.58億元、8001.85萬元，但是第四季公司卻出現(xiàn)了453.56億元的巨額虧損。

鹽湖股份究竟為何“每逢冬季降利潤”？

實際上，早年間因青藏地區(qū)海拔較高，冬季寒冷，鹽湖每逢冬季就會停工停產(chǎn)。早在2015年，鹽湖股份就曾在互動平臺上表示，目前碳酸鋰冬季尚不能生產(chǎn)，一般是12月至來年2月之間停產(chǎn)。

隨著技術提升，現(xiàn)在不少公司會在冬季加溫、保溫提鋰，但由于依舊受到環(huán)境、成本等各方面制約，產(chǎn)量依舊不如其他季節(jié)。2021年11月12日至19日，鹽湖股份先后在互動平臺多次表示，受氣溫下降影響，公司冬季氯化鉀、碳酸鋰產(chǎn)量相對于夏季有所下降。

民生證券測算，公司第四季碳酸鋰產(chǎn)量6400噸，環(huán)比下滑17.9%，銷量4200噸，環(huán)比下滑44.7%，2021年累庫約3500噸。

“氯化鉀和鋰鹽的銷量下滑及累庫影響了公司第四季度的業(yè)績釋放”，民生證券表示。

不過對于公司未來業(yè)績，民生證券依舊看好，并稱，恰逢氯化鉀、鋰鹽價格高位，2021年累庫或利好2022年鹽湖股份業(yè)績釋放。

近年來，新能源汽車滲透率逐年提升。

中汽協(xié)數(shù)據(jù)顯示，2021年12月新能源汽車市場滲透率達到19.1%。據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計分析，2021年新能源汽車成為汽車行業(yè)最大亮點，連續(xù)7年銷量全球第一。

隨著新能源汽車、5G裝備的快速發(fā)展，對鋰資源的需求量日益增大，但受制于環(huán)保、交通、技術等因素，國內礦石鋰和鹽湖提鋰難以滿足市場需求。

據(jù)國家統(tǒng)計局統(tǒng)計，長期以來我國鋰原料自給率不足30%。面對有限的富鋰礦石資源儲量及市場需求，開發(fā)提取儲量豐富的西部鹽湖鹵水中的鋰資源很有必要。

信達證券則發(fā)布研報稱，根據(jù)鋰供需測算，預計2022年鋰資源供應增量約17.7萬噸，若假設全球新能源車產(chǎn)量增速為50%，則全年供需維持緊平衡狀態(tài)。

據(jù)亞洲金屬網(wǎng)，近日工業(yè)級碳酸鋰含稅均價32.55萬元/噸，環(huán)比第四季度均價上漲13.27萬元/噸，漲幅達69%。

新京報貝殼財經(jīng)記者林子編輯岳彩周校對趙琳

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