捷佳偉創(chuàng)公眾號(hào)披露，近日公司N型TOPConSE激光及專用高溫設(shè)備批量訂單進(jìn)入交貨環(huán)節(jié)。同時(shí)，公司在海外簽訂近10GWPE-poly路線的TOPCon整線Turnkey合同。

公司TOPCon激光SE硼摻雜迎來訂單落地。激光SE硼摻雜已能穩(wěn)定提效0.2%以上，是目前TOPcon提效較為有效并具備量產(chǎn)可行性、可讓TOPCon電池廠商形成差異化競(jìng)爭優(yōu)勢(shì)的工藝優(yōu)化方案之一，有望成為行業(yè)標(biāo)配工藝。此前晶科披露TOPCon電池轉(zhuǎn)換效率新記錄已采用激光SE硼摻雜，證明該技術(shù)在TOPCon中有很好的提效作用。此次公司TOPCon激光SE硼摻雜取得下游客戶訂單，獲得市場(chǎng)認(rèn)可，后續(xù)有望持續(xù)產(chǎn)生訂單。

海外整線優(yōu)勢(shì)明顯，海外N型電池?cái)U(kuò)產(chǎn)進(jìn)一步增益公司業(yè)績。海外光伏擴(kuò)產(chǎn)包括印度、東南亞、歐美本土企業(yè)擴(kuò)產(chǎn)及國內(nèi)企業(yè)出海。海外擴(kuò)產(chǎn)更傾向于采用整線設(shè)備，而捷佳偉創(chuàng)具備PERC、TOPCon整線供應(yīng)能力，在海外市場(chǎng)具備明顯優(yōu)勢(shì)，此前PERC時(shí)代公司已取得較多海外整線訂單。在TOPCon時(shí)代，公司有望延續(xù)PERC時(shí)代的份額和優(yōu)勢(shì)，PE-Poly“三合一”設(shè)備此前已多次獲得國內(nèi)頭部客戶訂單，近期也推廣到海外，獲得近10GWPE-poly路線的TOPCon整線Turnkey合同。未來公司有望繼續(xù)取得海外TOPCon整線訂單，進(jìn)一步增益公司業(yè)績。

TOPCon效率創(chuàng)新高，擴(kuò)產(chǎn)將進(jìn)入快速上升期。此前晶科能源公告182N型TOPCon電池經(jīng)第三方測(cè)試認(rèn)證全面積電池轉(zhuǎn)化效率達(dá)到26.1%。而目前TOPCon的大規(guī)模量產(chǎn)轉(zhuǎn)換效率已近25%，明年將進(jìn)一步提高。隨著TOPCon技術(shù)走向成熟、量產(chǎn)效率持續(xù)提升、電池片盈利水平向好，2022-2023年行業(yè)將迎來TOPCon產(chǎn)能大規(guī)模擴(kuò)張，公司受益明顯。

繼續(xù)維持“買入”評(píng)級(jí)。今年大尺寸PERC擴(kuò)產(chǎn)超預(yù)期，TOPCon除已經(jīng)招標(biāo)的天合、通威外，今年Q4晶澳、潤陽、一道以及部分新進(jìn)入者均有望開啟新的招標(biāo)，公司有望持續(xù)迎來訂單催化。公司前三季度訂單已超預(yù)期，疊加激光SE硼摻雜和海外整線訂單，公司全年訂單有望維持高增。訂單高增疊加公司內(nèi)部管理優(yōu)化，盈利修復(fù)下，明年業(yè)績存在超預(yù)期空間。預(yù)計(jì)公司2022-2024年歸母凈利潤分別為9.1億、11.9億、17.6億，對(duì)應(yīng)PE分別為50X、38X、26X，繼續(xù)維持“買入”評(píng)級(jí)。

風(fēng)險(xiǎn)提示

1、N型電池片擴(kuò)產(chǎn)不及預(yù)期;

2、公司的N型技術(shù)設(shè)備訂單不及預(yù)期。

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