在美聯儲連續第四次加息75個基點后，主席鮑威爾的抗通脹活動行動進入了一個新階段。他表示，終端利率將高于此前的預期，但加息幅度可能很快就會縮小。

周三，FOMC一致決定將基準利率上調至3.75%-4%，為2008年以來的最高水平。隨后，鮑威爾表示：“自上次會議以來公布的一系列新數據表明，終端利率水平將高于此前的預期。”

鮑威爾稱，“最早在下一次會議或之后的會議上”放慢加息步伐是合適的。不過，目前尚未做出任何決定，同時強調，利率在足夠收緊之前，“我們還有一段路要走”。

“現在考慮停止加息還為時過早，”他表示。

FOMC在其聲明中還補充了新的措辭，稱可能有必要“持續加息”，使利率達到“足以把通脹率逐步恢復到2%”的水平。

摩根大通首席美國經濟學家Michael Feroli對此評論道，美聯儲選擇放緩步伐，相應帶來的是更長的緊縮周期。“美聯儲為降低下一次加息規模打開了大門，但沒有放松金融環境，”Feroli表示。

鮑威爾這番糅雜了鴿派和鷹派信號的講話也引發了金融市場大幅波動。

最初，由于市場對利率聲明的解讀是加息進入最后階段，美國股市上漲，美國國債收益率隨美元下跌。但隨后，當鮑威爾談到更高的利率峰值，并表示美聯儲離緊縮政策還有“一段路”時，國債收益率和美元飆升，美股下挫。其中，標普500指數創下自2021年1月以來最大跌幅。

不會過早放松政策

在美聯儲11月會議過后，11月8日將迎來美國國會中期選舉。在此次選舉中，對物價壓力的討論一直是一個主要議題。

雖然，目前市場普遍認為，在中期選舉中，美國總統拜登領導的民主黨可能會失去對國會的控制權，并且，民主黨的一些知名議員也已開始公開敦促美聯儲在加息問題上保持克制。但就鮑威爾而言，他一直試圖讓美聯儲置身于政治紛爭之外。

如市場預期所料，美聯儲表示將繼續按計劃減持美國國債和抵押貸款支持證券，減持速度為每年約1.1萬億美元。

盡管利率越高，美聯儲的工作就會越艱難。在被批評忽視了通脹飆升的頑固性后，官員們了解了貨幣政策有滯后性，而且貨幣政策越緊，不僅會減緩通脹，還會減緩經濟增長和就業。

但盡管如此，鮑威爾強調，他們不會放棄將通脹率降至2%的目標的努力。

“歷史記錄強烈警告不要過早放松政策，”他表示，“我們將堅持到底，直到工作完成。”

根據9月的點陣圖顯示，美聯儲官員們預計將在12月加息50個基點。這些預測顯示，在2024年下調利率前，今年的利率將達到4.4%，明年將達到4.6%。而鮑威爾的最新言論明確表明，利率峰值會比預測更高。

彭博經濟學家Anna Wong、Andrew Husby和Eliza Winger表示：“目前還不清楚FOMC委員們對未來的加息步伐是否達成一致。對于政策聲明中給出的新指引，我們將其解釋為美聯儲試圖將加息速度與同期經濟數據脫鉤，這表明大多數委員都贊成為最終放緩加息步伐打下基礎。”

下一次點陣圖發布需要等到12月13-14日的會議，在該利率會議召開前，美聯儲將得到兩個月的就業和消費者通脹數據。

彭博社上月底調查的經濟學家預計12月將加息50個基點，但近三分之一的經濟學家預計將第五次加息75個基點，他們認為利率將在明年達到5%的峰值。投資者也看到了同樣的情況，金融期貨市場的定價傾向于12月加息50個基點，到2023年年中，利率將略高于5%。

通脹問題尚未取得有意義進展

雖然，美聯儲自上世紀80年代以來最有力的緊縮政策已開始給經濟的某些領域降溫，尤其是在房地產領域。但政策制定者尚未看到通脹問題取得有意義的進展。

就業市場也沒有出現明顯松動，9月份的失業率為3.5%，接近半個世紀以來的最低點。

雇主對工人的需求繼續保持強勁，根據勞工部周二的數據，在美國，每1.9個職位空缺對應1個失業人員。

“勞動力市場仍然極度緊張，”鮑威爾表示，“市場繼續失衡，需求大大超過了可用勞動力的供應。”

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